第二章金融基础知识第四节 货币政策与金融监管

第四节  货币政策与金融监管

 

一、货币政策的基本概念和传导机制（掌握）。我国现行货币政策工具的种类、概念、特点和作用，包括利率政策、存款准备金、央行再贷款、公开市场业务、再贴现和信贷政策等（掌握），其具体实施情况（熟悉）。货币政策的目标、传导机制和中介指标，货币政策与财政政策的区别，货币政策与财政政策的配合（掌握）。

（一）货币政策的基本概念和传导机制（掌握）

1、货币政策的概念
是中央银行运用货币政策工具，调节货币供求以实现宏观经济调控目标的方针和策略的总称。
2、货币政策的传导机制
从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场。中央银行的货币政策工具操作，首先影响的是商业银行等金融机构的准备金、融资成本、信用能力和行为，以及金融市场上货币供给与需求的状况；
从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体。商业银行等金融机构根据中央银行的政策操作调整自己的行为，从而对各类经济行为主体的消费、储蓄、投资等经济活动产生影响；
从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量，包括总支出量、总产出量、物价、就业等。

（二）我国现行货币政策工具的种类、概念、特点和作用，包括利率政策、存款准备金、央行再贷款、公开市场业务、再贴现和信贷政策等（掌握），其具体实施情况（熟悉）

货币政策工具的种类：一般性政策工具、选择性政策工具、补充性政策工具。
货币政策工具，指中央银行为实现货币政策目标所运用的策略手段。中央银行的政策工具有主要的一般性的工具、选择性的工具、补充性货币政策工具。
一般性货币政策工具，中央银行所采用的、对整个金融系统的货币信用扩张与紧缩产生全面性或一般性影响的手段，是最主要的货币政策工具。
选择性的工具：中央银行针对某些特殊的信贷或某些特殊的经济领域而采用的工具，以某些个别商业银行的资产运用与负债经营活动或整个商业银行资产运用也负债经营活动为对象，侧重于对银行业务活动质的方面进行控制，是一般性货币政策工具的必要补充。

一般性工具		1、再贴现政策：再贴现是指商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期票据，向中央银行转让。对中央银行来说，再贴现是买进商业银行持有的票据，流出现实货币，扩大货币供应量。 2、存款准备金政策 3、公开市场业务：中央银行在金融市场上买卖政府债券来控制货币供给和利率的政策行为。比如当经济处于过热时，中央银行卖出政府债券回笼货币，使货币流通量减少，导致利息率上升，促使投资减少，达到压缩社会总需求的目的
选择性工具		证券市场信用控制、消费者信用控制、不动产信用控制、优惠利率、预缴进口保证金
补充性工具	直接信用控制	信用分配、直接干预、流动性比率、利率限制、特种贷款、贷款限额
	间接信用控制	窗口指导、道义劝告

（三）货币政策的目标、传导机制和中介指标，

最终目标：稳定价格、经济增长、充分就业和国际收支平衡。
我国是保持货币币值稳定，并以此促进经济增长。
币值稳定包括物价稳定（对内币值稳定）、汇率稳定（对外币值稳定）两个方面。属于单一货币政策目标。
中介目标：主要有利率指标、货币供应量、超额准备金和基础货币，可分为远期指标（利率指标、货币供应量）【注：汇率指标不是远期指标】和近期指标（超额准备金率、基础货币）。我国目前的中介目标是货币供应量，即M2（时点上承担流通手段和支付手段职能的货币存量）

（四）货币政策与财政政策的区别，货币政策与财政政策的配合（掌握）

1、货币政策和财政政策的区别
（1）实施政策的主体不同；
（2）政策效果的显著性。财政政策效果的显著性取决于乘数效应的大小，但财政政策具有挤出效应，财政政策的效果也与LM曲线的斜率相关。另一方面，货币政策也与IS曲线的斜率相关。
（3）两者在作用的机理上也有所不同。财政政策直接作用于总需求，财政政策具有见效快的特点。而货币政策作用于利息率，间接作用于总产量，从而货币政策具有时滞性。
（4）两种政策的执行渠道和作用动机也有所不同。两种政策往往需要联合使用，扩张时期实行积极的财政政策，紧缩时期实行紧的货币政策。
2、货币政策和财政政策的配合
货币政策和财政政策的共同点在于通过影响总需求来影响产出。在调控经济活动时，为了避免相互抵消作用，增强调控力度，这就需要货币政策与财政政策相互配合。
① 松的财政政策与松的货币政策配合。即财政和银行都向社会注入资金，使社会的总需求迅速得以扩张，对经济活动产生强烈的刺激作用。这种政策配合适用于出现严重的经济衰退，经济生活中存在着大量未被利用的闲置资源。从IS—LM图上来看，表现为在利率r基本不变的情况下，社会总需求Y大幅增加(见图5—4)。
② 紧的财政政策和紧的货币政策配合。即货币当局回收贷款、收缩银根从而压缩社会总需求；同时财政部也压缩财政支出、提高税率，增加其在中央银行的存款，减少社会货币量。这种双重压缩会使社会上的货币供应量明显减少，社会总需求得以迅速收缩。
这种政策配合适用于扭转严重的经济过热，抑制恶性通货膨胀，但要防止出现经济萎缩。从IS—LM图上来看，表现为在利率r基本不变的情况下，社会总需求Y大幅减少(见图5—5)。

图5-4 社会总需求与利率之间的关系

③ 紧的财政政策与松的货币政策配合。即财政部严格控制财政支出，财政收支保持平衡甚至盈余；而银行根据经济发展需要，采取适当放松的货币政策，增加货币供给量。这种政策配合适用于经济处于萎缩而财政赤字较大的情况。从IS—LM图上来看，表现为利率r大幅降低，社会总需求Y变化不大(见图5—6)。
 
 
 
 
 
 

图5—6  社会总需求与利率之间的关系

图5—5  社会总需求与利率之间的关系

④ 松的财政政策和紧的货币政策配合。即银行收缩银根，严格控制货币供应量，同时国家财政采用赤字方法扩大支出。这种政策适用于经济比较繁荣而投资支出不足的情况，已在经济得到适当紧缩的同时增加投资，中和金融紧缩可能过强所带来的消极作用。从IS—LM图上来看，表现为在利率r大幅升高的同时，社会总需求Y大幅增加(见图5—7)。
3、IS—LM曲线的总结
（1）IS曲线
IS曲线的经济含义：由于利率的上升会引起私人投资需求的下降，从而使总需求及均衡收入也随之下降。所以