证券投资顾问业务
第二章 基本理论
1、分数占比：20%，占比第二位
2、内容结构：
生命周期理论
货币的时间价值
证券投资理论
资本资产定价理论
有效市场假说
第一节 生命周期理论
大纲要求：
熟悉投资者偏好特征
熟悉家庭生命周期各阶段的特征、需求和目标
熟悉家庭生命周期各阶段的理财重点
熟悉个人生命周期各阶段的理财规划
一、投资者偏好特征
一、共同偏好规划
1、偏好考虑的要素：风险、收益
2、偏好的考虑模式
风险相同选择预期收益较高方案
收益相同选择与其风险较低方案
二、客户风险态度分类
1、风险厌恶型
2、风险偏好型
3、风险中立型
1、风险厌恶型：对风险态度消极，不会为了增加收益而承担风险，注重资金安全，极力回避风险，不愿意花时间研究投资策略，注重安全性和简单操作，不愿轻易涉及高收益高风险产品，选择储蓄存款和政府债券为主
2、风险偏好型：愿意为获取高收益而承担高风险，追求目标是高收益，不满足平均收益率，主要选择股票、高风险理财产品
3、风险中立型：要求投资保本并获取稳定安全的低收益，希望投资收益跑赢通货膨胀，不会变相贬值，有一定冒险精神，认准合适机会时即便有一定风险也不会放过，风险过高时即便有高收益也会放弃
三、根据风险偏好的客户分级
1、进取型：愿意用很大风险换取很高收益。一般年纪不大，负担较轻，有专业知识技能，追求更高收益和资产快速增值，对损失有很强承受能力，敢于冒险，操作手法大胆，多投资股票、期权、期货、股权等
2、成长型：追求投资长期增值，敢于冒风险但不过度冒险。一般有一定资产规模，较高的知识水平，不错的风险承受能力，愿意承受一定风险，追求较高投资收益，多选择长期持有，收益较高，风险不太高的产品，如开放式股票基金、大型蓝筹股票
3、平衡型：不厌恶风险也不追求风险，对任何投资都比较理性，寻找风险、收益适中的产品，获取平均收益，承担平均风险，多选择房产、黄金、基金
4、稳健型：追求投资安全和适度增值，风险承受能力有限。总体偏保守，关注风险多于关注收益，倾向选择风险较低而非收益较高的产品，喜欢选择保本又有较高收益机会的结构性理财产品，以临近退休的中老年为主，适合低风险理财产品或投资工具
5、保守型：追求收益稳定，厌恶风险。多数是退休老年人员、低收入家庭、性格保守的投资者，风险承受能力很低，首先考虑保本，其次考虑收益，多选择国债、存款、保本型理财产品、货币与债券基金等，只适合风险极低理财产品或投资工具
选择题：风险承受能力很低，首先考虑保本，其次考虑收益，多选择国债、存款、保本型理财产品、货币与债券基金等投资的是（ ）投资者
A.进取型
B.保守型
C.稳健性
D.平衡性
答案：B
解析：考察客户分级的特征
二、家庭生命周期各阶段的特征、需求和目标
一、基本概念及原理
生命周期理论：理性的自然人应当在相当长的实践内计划个人的消费和储蓄行为，以实现生命周期内收支的最佳支配
生命周期：出生、成长、衰老、生病和死亡
生命周期类型：个人、家庭
考虑要素：当前收支、未来收支、可预期的工作和退休时间等
决策要素：目前的消费和储蓄
决策目标：保证消费水平处于预期平衡状态，不至于大幅波动
二、家庭生命周期各阶段的特征、需求和目标
1、家庭生命周期：
形成期、成长期、成熟期、衰老期
2、各周期的时间、收支、储蓄、资产负债特征、投资特点
形成期：结婚到子女幼儿期，以薪水为主要收入（子女加重负担），收支均增加，储蓄低水平增长，资产总量有限，负担主要是房贷，追求高风险高收益投资，保持流动性的同时配置高收益金融资产
2、各周期的时间、收支、储蓄、资产负债特征、投资特点
成长期：子女幼儿到子女经济独立，以薪水为主要收入，子女教育支出增大，收入增加支出趋于稳定，储蓄逐步增加，资产增长变快，负担房贷，注重投资风险管理，保持资产流动性，适当增加固收资产
成熟期：子女经济独立到夫妻双方退休，以薪水为主要收入，收入处于峰值，支出减少，资产达到峰值，房贷余额逐年减少，退休前结清所有大额负债，开始投资风险控制，注重投资稳健性，增加固收资产比重，减少高风险资产持有
衰老期：从退休至夫妻一方去世，以理财及转移性收入为主，收入减少，支出增加（主要是医疗支出），资产开始变现用于支付，无大额和长期负债，投资趋于固收，更加注重投资安全性，主要投资于储蓄及固收类理财产品
组合选择题：2016年5月真题
家庭的生命周期包括（ ）
Ⅰ. 衰老期 Ⅱ. 成熟期 Ⅲ. 形成期 Ⅳ. 成长期
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅳ
答案：A
解析：考察家庭生命周期的四个阶段
选择题：2016年6月真题
从家庭生命周期的角度分析，家庭收入以理财收入及转移性收入为主的阶段一般称是（ ）
A.成熟期
B.衰老期
C.成长期
D.形成期
答案：B
解析：考察各阶段的收支情况比较
三、家庭生命周期各阶段的理财特点
1、形成期
保险：建议提高寿险保额
核心资产：股票配置70%
银行理财：收益高、风险适度的理财产品
信贷运用：推荐使用信用卡及小额信贷
2、成长期
保险：可选择子女教育年金保险（储备高等教育学费）
核心资产：降低风险，股票配置50%
银行理财：收益较高，风险适度的理财产品
信贷运用：房屋贷款、汽车贷款
3、成熟期
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