证券投资顾问业务
第二部分 专业基础
第二章 专业理论
第一节 生命周期理论
一、投资者偏好特征
按投资者偏好不同可将投资者分为五种类型，具体特征如表2-1所示：
表2-1 投资者偏好特征
| 投资者类型 | 偏好特征 |
| 保守型投资者 | 本金安全第一，追求收益稳定，厌恶风险 |
| 中庸保守型投资者 | 稳定第一，追求投资安全和增值，承受风险能力有限 |
| 中庸型投资者 | 渴望收益较高且长期、稳步增长，风险低于市场的整体风险 |
| 中庸进取型投资者 | 追求投资的长期增值，甘于冒风险但会准备后备计划 |
| 进取型投资者 | 高度追求资金的增值，不惜冒失败的风险 |
生命周期可分为个人生命周期和家庭生命周期，这里主要介绍家庭生命周期，如表2-2所示：
表2-2 家庭生命周期阶段特征、财务状况及理财需求和目标
| 形成期 | 成长期 | 成熟期 | 衰老期 | |
| 特征 | 结婚到子女婴儿期 | 子女幼儿期到子女经济独立 | 子女经济独立到夫妻双方退休 | 夫妻双方退休到一方过世 |
| 收支 |
①收入以薪水为主； ②支出随子女诞生后而增加 |
①收入以薪水为主； ②支出趋于稳定，子女教育费用负担重 |
①收入以薪水为主； ②支出随子女经济独立而减少 |
①以理财收入及转移性收入为主 ②医疗费用支出增加，其他费用支出减少 |
| 储蓄 | 收入稳定而支出增加，储蓄低水平增长 | 收入增加而支出稳定，储蓄稳步增加 | 收入处于巅峰阶段，支出相对较低，储蓄增长的最佳时期 | 支出大于收入，储蓄逐步减少 |
| 资产 | 积累资产有限，追求高风险高收益投资 | 积累资产逐年增加，注重投资风险管理 | 资产达到巅峰，降低投资风险 | 变现投资资产支付支出费用，投资以固定收益类为主 |
| 负债 | 承担房贷负担 | 承担房贷负担 | 房贷余额逐年减少，退休前结清所有大额负债 | 无大额、长期负债 |
|
理财 目标 |
保持流动性的同时配置高收益类金融资产，例如股票基金、货币基金、流动性高的银行理财产品等 | 保持资产流动性，适当增加固定收益类资产，如债券基金、浮动收益类理财产品 | 以资产安全为重点，保持资产收益回报稳定，增加固定收益类资产的比重，减少高风险资产的持有 | 进一步提升资产安全性，将80%以上资产投资于储蓄及固定收益类理财产品，并购买长期护理类保险 |
生命周期各阶段有不同的理财规划及理财重点，如表2-3所示：
表2-3 生命周期各阶段的理财规划及理财重点
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