第二章金融基础知识 第一节 货币供求

第二章  金融基础知识

 

第一节  货币供求

 
掌握货币需求和货币需求量的概念，熟悉货币需求量的决定机制及相关理论。掌握货币供给和货币供应量的概念，我国的货币层次划分，货币均衡的概念，货币失衡的两种状况，通货膨胀的定义。熟悉通货膨胀的类型和原因，消费价格指数的概念和构成，通货紧缩的概念，当前全球通货膨胀情况。

一、货币需求和货币需求量的概念（掌握），货币需求量的决定机制及相关理论（熟悉）

（一）货币需求和货币需求量的概念

货币需求是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量。在理解货币需求概念时我们还要注意把握以下几点：
1、货币需求是一个存量的概念。考察的是在特定时点和空间范围内社会各部门在其拥有的全部资产中愿意以货币形式持有的数量或份额；
2、货币需求是一种能力与愿望的统一。只有同时满足两个基本条件才能形成货币需求：一是有能力获得或持有货币，二是必须愿意以货币形式保有其资产；
3、现实中的货币需求包括对现金和存款货币的需求；
4、货币需求的职能范畴包括执行流通手段、支付手段、贮藏手段职能的货币需求。

（二）货币需求量的决定机制及相关理论

西方货币需求理论沿着货币持有动机和货币需求决定因素这一脉络，经历了传统货币数量学说、凯恩斯学派货币需求理论和货币学派理论的主流沿革。
1、马克思的货币需求理论
马克思首先以完全的金币流通为假设条件来进行分析。依此条件，他作出了如下论证：
①商品价格取决于商品的价值和黄金的价值，而商品价值取决于生产过程，所以商品是带着价格进入流通的；
②商品的价格、数量决定了用以实现它的流通所需的金币的数量；
③商品与货币交换后，商品退出流通，货币却留在流通领域媒介其他商品的交换，从而一定数量的货币流通几次，就可以媒介几倍于它的商品的交换。
这一论证可以用公式表示为：
 M（执行流动手段职能的货币量）=PT/V=商品价格总额/同名货币流动次数。
在一定时期内，执行流通手段的货币必要量主要取决于商品价格总额和货币流通速度两类因素，它与商品价格总额成正比，与货币流通速度成反比。它反映了商品流通决定货币流通这一基本原理。
货币量的增减变动取决于价格、流通中的商品数量、价格和货币流通速度这三个因素的变动。它与价格、流通中的商品数量成正比，而与货币流通速度成反比发生变化。
其一，马克思的货币必要量公式强调商品价格由其价值决定，商品价格总额决定货币必要量，而货币数量对商品价格无决定性影响（价值决定价格）。这个论断适用于金属货币流通，而不适用于纸币流通。
纸币流通规律用公式表示为：单位纸币所代表的金属货币量=流通中所需的金属货币量/流通中的纸币总量。
单位纸币所代表价值量的变化是通过价格的波动外在地表现出来的，单位纸币代表的价值量越小，商品的价格就越高。所以，在纸币作为唯一流通手段的条件下，商品价格就会随纸币数量的增减而涨跌。这一点与金币流通条件下截然不同。金币流通条件下，流通中需要多少货币量是由商品价格总额决定的。
其二，直接运用这个公式测算实际生活中的货币需求，还存在许多操作上的困难。也就是说，货币必要量公式只能是理论分析中的一个定性的量，而非实践中可以测量的值。
其三，马克思货币必要量公式反映的是货币交易性需求，即执行流通手段职能的货币需要量，不包含执行支付手段、贮藏手段职能的货币需求。
2、 西方早期的货币需求理论为传统货币数量说，主要研究货币数量对物价水平和货币价值的影响。代表性理论为：费雪的现金交易数量说和剑桥学派的现金余额数量论。
（1）交易方程式：M=PT/V(费雪的现金交易数量说)
MV=PT这个公式当中，M是指货币总量，V是指货币流通速度，P是指商品的平均价格，T是指总交易商品量。费雪方程式认为货币需求与价格水平和交易总量正相关。
费雪认为，假设M是一定时期内流通货币的平均数量，V为货币流能速度，P为各类商品价格的加权平均数，T 为各类商品的交易数量，则有：MV=PT或P= 从这个方程看，P的取值取决于M、V、T这三个变量的相互作用。
费雪分析，在这三个经济变量中，M是一个由模型之外的因素所决定的外生变量；V由于制度性因素在短期内不变，因而可视为常数；交易数量T对产出量通常保持固定的比例，也是大体稳定的。因此，只有P和M的关系最重要。所以P的值特别取决于M数量的变化。费雪虽然更多地注意了M对 P的影响，但是反过来，从这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义货币需求量。也就是说，由于MV=PT，则M= 。这说明，从货币的交易媒介功能考察，全社会一定时期一定价格水平下的总交易量与所需要的名义货币量具有一定的比例关系，这比例是 。费雪方程式没有考虑微观主体动机对货币需求的影响，许多经济学家认为这是一个缺陷。
（2）现金余额方程式：M=kPy(剑桥学派的现金余额数量论)
剑桥方程式由英国剑桥学派的代表人物A.C.庇古提出的一种货币需求函数。又称现金余额方程式。货币需求是名义收入和人们持有的现金量占名义收入比例的函数。
剑桥方程式：是传统货币数量论的方程式之一。以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派，在研究货币需求问题时，重视微观主体的行为。该论证认为，处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。决定人们持有货币多少的，有个人的财富水平、利率变动以及持有货币可能拥有的便利等诸多因素。但是，其他条件不变的情况下，就个人而言，名义货币需求与名义收入水平之间总是保持着一个较为稳定的比例关系。
M＝kPy：货币需求与人们的财富或名义收入之间保持一定的比率，并假设整个经济中的货币供求会自动趋于均衡。
k：现金量占总收入的比重
y：实际收入
P：价格水平
Py：名义收入
在M=kPy的货币需求函数中，y是一个常数且假定它是不变的，因为国民已经充分就业，经济产量已经达到最高水平时货币的需求取决于k和P的变动。而k的变动取决于人们拥有的资财的选择：资财可投资于实物形态，借以从事生产，也可直接用于消费，还可保持在货币形态上。怎样选择，需要权衡利弊得失，若选择在货币形态上保存，必将增加现金余额，而现金余额的增加必然要使k增大。在y和M不变的条件下，k的增大必然使P增加，因为P=ky/M。这表明货币的价值与ky成正比，与M成反比。剑桥方程式表达的经济意义被称为“现金余额说”，主要是强调人们保有的现金余额对币值从而对物价的影响。此外，庇古还认为货币的供给对币值从而对物价的影响，即P与M成正比。他曾假定k也是个常量，是不变的，因为在一定时期内交易方式（支付方式）是不变的。这样，P的高低便取决于M的多少。在这一点上，剑桥方程式要表达的是：货币的价值决定于货币的供求。
费雪的现金交易数量说和剑桥学派的现金余额数量论两者之间的区别：
（1）前者研究作为流通手段的货币（货币交易手段），后者研究作为储藏手段的货币（货币资产功能）；
（2）前者排除了心理因素作用，后者表明心理因素有重要作用，考虑了货币的边际效用的影响；
（3）两个方程式所强调的货币需求决定因素有所不同。费雪方程式用货币数量的变动来解释价格，反过来，在交易商品量给定和价格水平给定时，也能在既定的货币流通速度下得出一定的货币需求结论。而剑桥方程式则是从微观进行分析的产物。出于种种经济考虑，人们对于拥有货币存在满足程度的问题；拥有货币要付出代价，比如不能带来收益的特点，又是对拥有货币数量的制约。这就是说，微观主体要在两相比较中决定货币需求。显然，剑桥方程式中的货币需求决定因素多于费雪方程式，特别是利率的作用已成为不容忽视的因素之一。
3、凯恩斯的流动性偏好货币需求理论，沿着现金余额分析的思路，同样从货币作为一种资产的角度开始分析，指出货币需求就是人们特定时期能够而且愿意持有的货币量，这种货币需求量的大小取决于流动性偏好心理。而人们对流动性偏好来源于三种动机：交易动机、预防动机、和投机动机。这三种动机可归结为L1（交易动机）L2（投机动机），L1取决于收入，与收入成正比，L2取决于市场利率，与市场利率成反比。由于短期内人们投机动机需求极不稳定，导致市场利率波动，进而影响投资，影响产出量和经济增长量。凯恩斯的货币需求理论虽然弥补了传统货币数量说认为货币量不影响货币流通速度和产出量的理论局限，但由于过度强调需求管理而忽视了货币供给量变动对物价的影响。此外凯恩斯的货币需求理论是短期分析，其中影响货币需求的收入和利率变量都是短期变量，进而得出货币需求是不稳定的结论。
4、凯恩斯的货币需求理论的发展：第一：鲍莫尔对交易性货币需求的修正，深入分析了交易性货币需求与利率之间的关系；第二：托宾对投机性货币需求的修正。托宾讨论了在利率预期不确定前提下，作为风险回避者的投资者最优金融资产的组合，和人们的调整资产组合行为对货币投机需求的影响。第三，新剑桥学派对凯恩斯货币需求动机理论的发展。将凯恩斯的三大货币需求动机扩展为七个动机，将凯恩斯的三大货币需求动机具体化，并提出了公共权利动机，即政府实施扩张性需求政策所产生的扩张性货币需求动机。
5、货币主义学派的现代货币数量论。以弗里德曼为首的货币主义学派一方面采纳凯恩斯将货币作为一种资产的思想，采纳了相同的需求动机和影响因素的分析方法，并利用它把传统的货币数量论改写为货币需求函数，（公式）；另一方面又基本肯定货币数量论的结论，即货币量的变动影响物价水平。但由于其把凯恩斯的短期分析变为长期分析，提出了有别于凯恩斯短期收入变量的恒久收入变量，并认为恒久收入是一个稳定的变量，同时用实证分析指出货币需求对利率缺乏弹性，从而其重要结论是，因为影响货币需求的各因素是稳定的变量，所以，货币需求是一个稳定的函数。既然货币需求是稳定的，中央银行就能够客观准确地制定货币供应量增长目标，实施稳定的货币政策。他反对凯恩斯需求管理的政策主张，将管理的重点放在货币供给上，通过控制货币供给量使供给与需求相一致，以保证经济的稳定发展，控制通货膨胀。

为实际货币需求【Md与P呈正相关关系】
Y：实际恒久性收入；与货币需求正相关
W：非人力财富占个人财富的比率；总财富中人力财富所占比重越大，处于谨慎动机的货币需求也越大；而非人力财富所占比重越大，则货币需求相对较小。W呈负相关关系。
Rm：货币预期收益率；大口径的货币概念，部分也是有收益率的，与函数M_d也是正相关的
Rb：固定收益的证券的利率；与货币需求量负相关。
Re：非固定收益的证券利率；与货币需求也是负相关的
 ：预期物价变动率；如果预期物价上升，就意味着下一期货币的购买力将降低。于是，人们势必会减少货币持有量，购买资产，以期待能保值的资产保值，二者是负相关的
U：其他的变量函数，不同方向上影响货币持有量。
他强调恒久性收入的波动幅度比现期收入小得多，且货币流通速度也相对稳定，所以货币需求也比较稳定。
弗理德曼认为，货币需求函数具有稳定性，理由是：
1、影响货币供给和货币需求的因素相互独立。
2、在函数式的变量中，有些自身就具有相对的稳定性。
3、货币流通速度是一个稳定的函数。
 

二、货币供给和货币供应量的概念，我国的货币层次划分，货币均衡的概念，货币失衡的两种状况，通货膨胀的定义（掌握）

（一）货币供给和货币供应量的概念

货币供给是指一个国家在某一特定时点上由家庭和厂商持有的政府和银行系统以外的货币总和。
货币供给的决定因素货币供给的数量取决于政府的货币政策。货币供给的主体是银行。是通过中央银行创造基础货币和商业银行创造存款货币创造的。

（二）我国货币供应量层次

M0：流通中的现金，是指企业和居民手中现金之和，即银行体系外各单位的库存现金和居民手持现金（不包括银行等存款机构的库存现金）。【M0＜通货C（流通中的现金+银行系统的库存现金）】
M1：M0＋企业存款（企业存款扣除单位定期存款和自筹基建存款）＋机关团体、学校、部队存款＋农村存款＋信用卡类存款（个人持有）
M1的货币意义在于其基本反映了社会的直接购买能力，是央行制定货币政策，控制货币供应量的重要参数。【注：发行申购的资金冻结也是，流动性与M1差不多】
M2：M1＋企业存款中具有定期性质的存款（单位定期存款和自筹基建存款）＋城乡居民储蓄存款＋外币存款＋信托类存款，最近新加上证券机构保证金存款
M2不仅仅反映了现实的购买力，也反映了潜在的购买力，研究M2，特别是掌握其构成的变化，对整个国民经济状况的分析，预测都有特别重要的意义。
M3：M2＋金融债券＋商业票据＋大额可转让定期存单等
M1，即狭义货币；M2，即广义货币；M2－M1即准货币。
2002年年初，随着金融统计机构范围的拓展，央行对货币供应量统计进行了第二次修订。按照目前中国各层次货币供应量的统计原则，将在中国的外资银行、合资银行、外国银行分行、外资财务公司以及外资企业集团财务公司有关的人民币存款业务，分别计入不同层次的货币供应量。
若M1增速较快，则消费和终端市场活跃；若M2增速较快，则投资和中间市场活跃。中央银行和各商业银行可以据此判定货币政策。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险；M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。
M1/M2的值趋大，表示经济趋热，消费信心增强。

（三）货币均衡的概念

货币均衡的实现条件：货币均衡与社会总供求平衡是一个问题的两个方面。货币均衡其标志有两个：商品市场上的物价稳定；金融市场上的利率稳定。货币均衡实现的两条件：健全的利率机制；发达的金融市场。

（四）货币失衡的两种情况

货币失衡主要有两大类型：总量性货币失衡和结构性货币失衡。
总量性货币失衡是指货币供给在总量上偏离货币需求达到一定程度从而使货币运行影响经济状态。这里也有两种情况：货币供应量相对于货币需求量偏小，或货币供应量相对于货币需求量偏大。在现代信用货币制度下，前一种货币供给不足的情况很少出现，即使出现也容易恢复，经常出现的是后一种货币供给过多引起的货币失衡。造成货币供应量大于货币需求量的原因很多，例如政府向中央银行透支以融通财政赤字，一味追求经济增长速度而不适当的采取扩张性货币政策刺激经济等，其后果之一就是引发严重的通货膨胀。
结构性货币失衡是另一大类货币失衡，主要发生在发展中国家，是指在货币供给与需求总量大体一致的总量均衡条件下，货币供给结构与对应的货币需求结构不相适应。结构性货币失衡往往表现为短缺与滞留并存，经济运行中的部分商品、生产要素供过于求，另一部分又求过于供。其原因在于社会经济结构的不合理。因此，结构性货币失衡必须通过经济结构调整加以解决，而经济结构的刚性往往又使其成为一个长期的问题。
总量性货币失衡和结构性货币失衡不是非此即彼的简单关系，在现实经济运行中往往是两者相互交织、相互联系，从而形成“你中有我，我中有你”的局面，以至于难以分辨。由于结构性货币失衡根源于经济结构，所以，中央银行在宏观调控时过多地注意总量性失衡。

（五）通货膨胀的定义

通货膨胀（Inflation Rate），是一种货币现象，指货币发行量超过流通中实际所需要的货币量而引起的货币贬值现象。通货膨胀与物价上涨是不同的经济范畴，但两者又有一定的联系，通货膨胀最为直接的结果就是物价上涨。
西方经济学定义：
1、需求过度的表现，过多的货币追求过少的商品；
2、货币总存量、货币总收入或单位货币存量、单位货币收入增长过快的表现；
3、如下条件下物价水平上涨现象：无法准确预期，能引发进一步的上涨过程，没有增加产出和提高就业的效应；
4、货币客观价值的下跌，度量标准是：黄金价格；汇率。

按通胀程度	爬行式	物价总水平上涨年率不超2-3%，在经济生活中未造成通胀预期
	温和式	涨幅比爬行式高，但又不很快；并不严重扭曲相对价格或收人的物价上涨；上涨率不超过10%。
	奔腾式	涨幅在两位数以上，且发展速度很快
	恶性通货膨胀(超级通胀)	物价上升特别猛烈，且呈加速趋势。货币完全丧失了价值储藏功能，部分的丧失交易媒介功能。
按市场机制的作用	公开型通货膨胀	物价明显地、直接地上涨。其前提是市场功能完全发挥。
	隐蔽型通货膨胀	隐蔽型通货膨胀则是表面上货币工资没有下降，物价总水平也未提高，但居民实际消费水准却下降的现象。如黑市、排队、凭票购买、有价无货或价同质降
按预期	预期性通货膨胀	被经济主体预期到了
	非预期性通货膨胀	未被预见，不知不觉中出现的。一般认为非预期性通胀才有真实效应。
按成因	需求拉上型通货膨胀	需求扩张超过供给增长→太多的货币追求太少的商品
	成本推进型通货膨胀	总供给成本上升引起，生产成本上升必然导致物价上升
	结构型通货膨胀	总需求和供给平衡，但因经济结构、部门结构的因素发生变化引致物价上涨

通货膨胀成因、后果及对策
1、成因
投资需求膨胀是引起财政赤字和银行信用膨胀的主要原因
（1）财政赤字。中央银行向政府发放贷款弥补财政赤字，通过财政支出，转变为商业银行存款，再过商业银行贷款，数倍扩张，即产生派生存款，增加货币供给量。而财政支出绝大部分是非生产性支出，增加货币供给量的同时，不能相应增加生产，因而为弥补财政赤字而增加的货币供给量，是过多的货币。
（2）信用膨胀。当信贷规模的扩大超过了生产、流通的需要，致使货币供给量超过货币需要量时，出现通货膨胀。
（3）经济发展速度。一些国家经济发展速度过快，积累率过高，建设规模超过了生产所能承担的能力，影响市场商品供求结构，造成货币流通与商品流通不相适应。
（4）外债。一些大量举借外债的国家，在外债资金使用效率不高的情况下，沉重的还本付息负担阻碍了这些国家经济的正常发展，经济发展的迟滞和难以应付的还本付息负担而造成的财政赤字，必然导致通货膨胀。
（5）国外通货膨胀通过价格途径、需求途径、国际收支途径传导到国内。
2、影响
（1）通货膨胀对生产的影响
通货膨胀对生产的影响主要表现在两个方面，首先，通货膨胀破坏社会再生产的正常进行。在通货膨胀期间，由于物价上涨的不平衡造成各生产部门和企业利润分配的不平衡使经济中的一些稀有资源转移到非生产领域，造成资源浪费，妨碍社会再生产的正常进行。同时，通货膨胀妨碍货币职能的正常发挥，由于币值不稳和易变货币不能表现价值，市场价格信号紊乱，不利于再生产的进行。其次，通货膨胀使生产性投资减少，不利于生产的长期稳定发展。预期的物价上涨会促使社会消费增加、社会储蓄减少，从而缩减了社会投资、制约生产的发展。
（2）通货膨胀对流通的影响
通货膨胀打破了流通领域原有的平衡，使正常的流通受阻。通货膨胀会鼓励企业大量囤积商品，人为加剧市场的供求矛盾。而且由于币值的降低，潜在的货币购买力就会转化为实际的货币购买力，加快货币流通速度，也进一步加剧通货膨胀。
（3）通货膨胀对分配的影响
通货膨胀改变了原有的收入分配的比例和原有的财富占有比例。依靠固定收入的人群在整体收入分配中所占的比例变小了。以货币形式持有财富的人也受到损害。通货膨胀影响到国民收入的初次分配和再分配环节。通货膨胀通过“强制储蓄效应”把居民、企业持有的一部分收入转移到发行货币的政府部门。货币供应总量增加使社会总名义收入增加，社会实际总收入不会增加。不同的阶层有不同的消费支出倾向，必然回引起国民收入再分配的变化。
（4）通货膨胀对消费的影响
通货膨胀使居民的实际收入减少，这意味这居民消费水平的下降，物价上涨的不平衡性和市场上囤积居奇和投机活动的盛行使一般消费着受到的损失更大。
3、对策
由于通货膨胀对于经济的正常发展有相当的不利影响，所以许多国家都十分重视平抑通货膨胀。主要的治理措施有：
（1）控制货币供应量。
由于通货膨胀作为纸币流通条件下的一种货币现象，其最直接的原因就是流通中的货币量过多，所以各国在治理通货膨胀时所采取的一个重要对策就是控制货币供应量，使之与货币需求量相适应，减轻货币贬值和通货膨胀的压力。
（2）调节和控制社会总需求。
对于需求拉上型通货膨胀，调节和控制社会总需求是个关键。这主要通过实施正确的财政和货币政策来实现。在财政政策方面，就是通过紧缩财政支出，增加税收，谋求预算平衡、减少财政赤字来实现。在货币政策方面，主要是紧缩信贷，控制货币投放，减少货币供应量。财政政策和货币政策想配合综合治理通货膨胀，其重要途径就是通过控制固定资产投资规模和控制消费基金过快增长来实现控制社会总需求的目的。
（3）增加商品有效供给，调整经济结构。
治理通货膨胀的另一个重要方面就是增加有效商品供给，主要的手段有降低成本，减少消耗，提高经济效益，提高投入产出的比例，同时，调整产业和产品结构，支持短缺商品的生产。
（4）紧缩性收入政策：实质就是控制工资增长率（确定工资—物价指导线、管制或冻结工资、运用税收手段）。
（5）其他政策。包括价格管制和增加有效供给（即减税以刺激投资和产出）

（六）通货紧缩及居民消费价格指数

通货紧缩是与通货膨胀相对立的一个概念，它是指一般物价的持续下跌。一般用消费物价指数作为度量指标．
居民消费价格指数：反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的相对数
 

三、存款乘数、货币乘数、原始存款、派生存款、基础货币的基本含义。熟悉存款货币创造的过程（ 掌握）

（一）存款乘数、原始存款、派生存款

1、存款乘数
代表的是每1元的准备金变动所引起的银行系统总存款额的变动。存款乘数是指存款总额（即原始存款与派生存款之和）与原始存款的倍数。银行存款创造机制所决定的存款最大扩张倍数，是法定存款准备金率的倒数，如果考虑提现、超额准备金和定期存款的话，则为四者之和的倒数。【存款乘数一般大于货币乘数，参见后面货币乘数漏损太多】
K=1/法定准备率，K=Z/Y
2、原始存款（Y）
是指商业银行吸收的，能增加其准备金的存款。包括商业银行吸收的现金存款和中央银行对商业银行贷款所形成的准备金存款。这部分存款不会引起货币供给总量的变化，仅仅是流通中的现金变成了银行的活期存款：存款的增加正好抵消了流通中现金的减少。
3、派生存款（P=Z-Y）
是指商业银行以原始存款为基础，运用信用流通工具和转账结算的方式发放贷款或进行其他资产业务时，所衍生出来的，超过最初部分存款的存款。用公式表示：Z=Y×k=Y×（1÷法定准备率），派生存款P＝Y×（1÷法定准备率－1）。
4、原始存款和派生存款联系和区别
二者联系是：（1）原始存款数量变动是派生存款数量变动的唯一动因，派生存款数量变动要由原始存款数量增减来解释；（2）原始存款数量变动在先，派生存款数量变动在后，没有原始存款数量的张缩，便没有派生存款数量的增减。
二者区别是：（1）原始存款系由商业银行被动收受，派生存款则由商业银行主动创造；（2）原始存款能够充当商业银行的准备金，派生存款则不能；（3）原始存款的形成并不增加货币供应总量，派生存款的形成则要增加货币供应总量。

（二）货币乘数、基础货币、货币创造

指货币供给量与基础货币的比值。货币乘数代表的是每1元基础货币的变动所能够引起的货币供给的变动。
m=货币供给量/基础货币。
基础货币（高能货币）（B）
是央行的负债，是由通货C（流通中的现金+银行系统的库存现金）和存款准备金R（含法定和超额准备金，包括邮储等非金融机构在央行的转存款）两部分构成，即：B=C+R
【根据国际货币基金组织《货币与金融统计手册》(2000年版)的定义,基础货币包括中央银行为广义货币和信贷扩张提供支持的各种负债，主要指银行持有的货币(库存现金)和银行外的货币(流通中的现金)，以及银行与非银行在货币当局的存款。】
货币乘数的大小取决于下述因素：
（1）支票存款法定准备金率rd
（2）非交易存款法定准备金率rt
（3）银行超额准备金率re
（4）流通中现金与支票存款的比率k
也称体现率或现金漏损率，即现金漏损与存款总额之比。
（5）非交易存款与支票存款的比率t
完整的货币（政策）乘数的计算公式是：货币乘数=（k+1）/(Rd+Re+rt*t+k)。
简要货币乘数如下：假定我们要确定m1口径的货币供应量形成中的货币乘数值，可作如下推导：
，其中，C是流通中现金，D是商业银行的活期存款，R为存款准备金
【记住公式前面的一段】
货币供给方程式的意义
（1）揭示了货币供给的机制
（2）说明货币供给主体不仅仅是中央银行，其他经济主体（如商业银行、企业、公众等）的行为对货币供给也有重要影响
m取决与中央银行根据货币供给的意向而对公开市场业务、贴现率和法定准备率的运用，同时，商业银行向中央银行的借款行为也对m的决定起作用。
C/D也即通货存款比率，取决居民、企业的持币行为。
R/D是由法定准备率rd和超额准备率e’两者构成，特别是其中的e’，取决于商业银行的行为；企业行为即有力的作用于R/D，也间接影响m的形成。
（3）中央银行的货币政策要通过其他经济主体的行为才能取得效果
基础货币和货币乘数的乘积即理论上的货币供应量。