中国银河证券股份有限公司2020年度报告摘要（最新发布）(6)

　　报告期内，本集团自营及其他证券交易服务实现营业收入人民币27.60亿元，较2019年下降32.62%。主要原因为2019年相比2020年实现了较多的战略投资收益。报告期内，公司持续推进自营及其他证券交易服务的体制、机制和业务的系统性改革，增强分散化投资，丰富投资品种，降低风险敞口，稳定收益水平。除战略投资收益外,公司自主管理的权益类、固定收益类、衍生品、新三板做市等投资业务在2020年均实现了较高增长，收入同比上升32%。

　　市场环境

　　2020年，上证综指从3,050.12点上涨至3,473.07点，累计上涨13.87%；深证成指从10,430.77点上涨至14,470.68点，累计上涨38.73%。中债综合财富总值指数从201.19点上涨至207.19点，累计上涨2.98%。

　　经营举措及业绩

　　① 权益类投资

　　报告期内，公司根据不断变化的市场行情，适时调整三大投资策略，即：以科技核心资产为主线的主动投资策略、以量化模型为核心的量化投资策略、以跨市场跨品种套利和打新等低风险投资策略，积极把握市场机会，稳步提高权益投资规模，获取较为稳健的投资收益。

　　② 固定收益类投资

　　报告期内，公司适时抓住市场机遇，固定收益类投资业务持续优化大类资产配置，调整债券投资规模和结构，严控信用风险，做实底层资产，并及时兑现收益。随着批量代理委托功能的不断推广，公司传统优势产品“天天利”已连续八年居上交所市场第一名，是上交所质押式报价回购业务中唯一破百亿的券商。公司积极参与中国银行间同业拆借中心本币市场交易，获“2020年度银行间本币市场活跃交易商”奖；获2020年度上交所“优秀债券投资机构（自营类）”奖；获中央国债登记结算有限责任公司评出的“债券交易结算业务100强-优秀自营商”奖。公司高度重视各类创新业务资格储备，强化头部券商行业资源聚集能力。2020年，公司获得中国证监会批准的黄金现货合约自营业务资格、全国同业拆借中心首批LPR利率期权交易商、银行间交易商协会批复的信用风险缓释工具一般交易商资格。

　　③ 衍生品投资

　　报告期内，公司不断创新发展衍生产品类自营投资业务，加强以大宗交易和场外衍生品业务服务机构客户需求、以跨境收益互换业务服务客户跨境需求。同时，公司积极利用机构客户、零售客户资源优势，发挥业务协同效应，设计及推出浮动收益型收益凭证等产品，满足不同种类客户的财富管理需求。

　　④ 新三板做市业务

　　报告期内，公司充分利用新三板政策改革及市场回暖机会，优化新三板做市业务结构，重点关注转板及高成长潜力企业，聚焦符合科创板及创业板定位的行业进行投资。公司积极开展包括精选层新股申购、创新层及基础层等在内的做市及相关业务，积极准备精选层混合交易业务，全方位覆盖新三板市场投资业务机会。

　　2021年挑战与展望

　　2021年中国经济将进一步复苏，流动性同步趋稳。权益投资方面，公司将适度增加投资规模，聚焦核心资产的同时增加以套利、对冲为特点的中低风险策略投资。传统债券投资方面，公司将以控制风险为主，保持合理的投资规模，精耕细作稳定收益。同时，公司将适度参与中资美元债等新债券品类的投资，拓展以贵金属为核心的大宗商品投资交易及开展固收类产品创设、交易等资本中介业务，逐步优化投资收入结构。衍生品业务方面，公司将巩固大宗交易业务优势，积极拓展场外衍生品业务，增加系统投入，提高风险对冲能力。新三板做市业务方面，公司将积极把握新三板配套政策带来的业务机遇，促进相关业务稳健发展。

　　（2）私募股权投资

　　市场环境

　　报告期内，我国股权投资基金募资呈现前低后高的态势。在马太效应加剧的大环境下，私募股权投资市场资金向着有强大资源整合能力和行业地位的头部机构聚集，市场呈现加速分化趋势。同时，科创板和注册制政策红利进一步拓宽投资退出渠道，为私募股权投资行业逐步复苏提供了有利条件。

　　经营举措及业绩