2018年证券分析师《发布证券研究报告业务》真题汇总(名师整理)(8)

Ⅰ．在同等风险水平下，如果内部收益率大于必要收益率，可考虑买进该股票
Ⅱ．内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率
Ⅲ．不同投资者利用现金流贴现模型估值的结果相等
Ⅳ．内部收益率实质上就是使得未来股息贴现现值恰好等于股票市场价格的贴现率
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
B．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
C．Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：B
参考解析：Ⅲ项，不同股息增长率的假定派生出不同类型的贴现现金流量模型，估值结果不一定相等，如：股权自由现金流模型和公司自由现金流模型采用的贴现率不同，前者是评估公司的股权资本成本，后者则是评估公司的加权资本成本。
第104题
市政债的风险包括（　　）。
Ⅰ．政府作为投资主体，监督和约束机制不健全
Ⅱ．地方财政的非独立责任性
Ⅲ．原有隐性债务的历史负担
Ⅳ．地方政企不分的隐患
A．Ⅰ．Ⅱ
B．Ⅱ．Ⅳ
C．Ⅱ．Ⅲ
D．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：D
参考解析：市政债的风险包括：(1)政府作为投资主体，监督和约束机制不健全。(2)地方财政的非独立责任性。(3)地方政府信用评级缺失。(4)原有隐性债务的历史负担。(5)地方政企不分的隐患。
第105题
算法交易又被称为（　　）。
Ⅰ．自动交易Ⅱ．黑盒交易Ⅲ．机器交易Ⅳ．固定交易
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
B．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
C．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：A
参考解析：算法交易又被称为自动交易、黑盒交易或者机器交易，它指的是通过使用计算机程序来发出交易指令。
第106题
为解决诸多因素对计算CPI的影响，可以采用（　　）的方法进行修正或补充。
Ⅰ．对基数和权重进行调整Ⅱ．计算核心CPI
Ⅲ．计算不同消费层次的物价指数Ⅳ．计算综合物价指数
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
B．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
C．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：A
参考解析：CPI受诸多因素的影响，为了解决这些因素的影响，在实际中通常采用下列方法对CPI进行修正或补充：①调整基期和权重；②核心CPI的计算；③根据不同消费层次计算物价指数。
第107题
下列关于无风险利率的说法中，正确的有（　　）。
Ⅰ．无风险利率是指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而能得到的利息率
Ⅱ．在资本市场上，美国国库券的利率通常被公认为市场上的无风险利率
Ⅲ．无风险利率水平会影响期权的时间价值
Ⅳ．利率水平对期权时间价值的整体影响很大
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
B．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
C．Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
参考答案：D
参考解析：无风险利率水平会影响期权的时间价值。不过，利率水平对期权时间价值的整体影响还是十分有限的。
第108题
以行业的集中度划分标准，产业市场结构可以分为（　　）。
Ⅰ．寡占型Ⅱ．竞争型Ⅲ．极高寡占型Ⅳ．低集中寡占型
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
B．Ⅰ．Ⅱ
C．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
D．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：B
参考解析：根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，将产业市场结构粗分为寡占型和竞争型两类。其中，寡占型又细分为极高寡占型和低集中寡占型；竞争型又细分为低集中竞争型和分散竞争型。
第109题
下列关于概率的说法中，正确的有（　　）。
Ⅰ．概率是概率论的基本概念Ⅱ．概率是对随机事件发生的可能性的度量
Ⅲ．概率越接近0，该事件更可能发生Ⅳ．概率越接近1，该事件更不可能发生
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
B．Ⅰ．Ⅱ
C．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
参考答案：B
参考解析：概率越接近1，该事件更可能发生；越接近0，则该事件更不可能发生。
第110题
套期保值之所以能够规避价格风险，是因为（　　）。
Ⅰ．同品种的期货价格走势与现货价格走势经常受相同因素影响
Ⅱ．随着期货合约到期日的临近，现货与期货价格趋向一致
Ⅲ．大部分时间里，现货与期货价格合理
Ⅳ．大部分时间里，现货与期货价格产生背离
A．Ⅰ．Ⅱ
B．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
C．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
D．1．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：A
参考解析：套期保值之所以能够规避价格风险，与期货、现货价格之间的两个基本特点有关：①同种商品的期货价格走势与现货价格走势基本一致。由于某一特定商品的期货价格和现货价格在同一市场环境内，会受到相同经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势应该相同。②期货、现货价格随着期货合约到期日的临近，两者趋向一致，即具有收敛倾向。
第111题
下列关于量化投资分析的说法中，正确的有（　　）。
Ⅰ．严格执行量化投资模型所给出的投资建议
Ⅱ．具有非系统性
Ⅲ．及时快速地跟踪市场变化，不断发现能够提供超额收益的新的统计模型，寻找新的交易机会
Ⅳ．量化投资是靠概率取胜
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
B．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
C．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：D
参考解析：量化投资策略的特点：(1)纪律性，严格执行量化投资模型所给出的投资建议，而不是随着投资者情绪的变化而随意更改。(2)系统性，量化投资的系统性特征主要包括多层次的量化模型、多角度的观察及海量数据的观察等。(3)及时性，及时快速地跟踪市场变化，不断发现能够提供超额收益的新的统计模型，寻找新的交易机会。(4)准确性．准确客观评价交易机会，克服主观情绪偏差，妥善运用套利的思想。(5)分散化，在控制风险的条件下，充当准确实现分散化投资目标的工具。分散化也可以说量化投资是靠概率取胜。
第112题
时间序列按照其指标表现形式的不同，可以分为（　　）。
Ⅰ．时期指标Ⅱ．总量指标Ⅲ．相对指标Ⅳ．平均指标
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
B．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
C．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：C
参考解析：按照时间序列中统计指标表现形式的不同，时间序列一般可以分为总量指标时间序列、相对指标时间序列和平均指标时间序列。其中，总量指标时间序列是最基本的时间序列。
第113题
下列关于资产负债表的说法中，正确的有（　　）。
Ⅰ．它是反映企业在某一会计期间盈利状况的会计报表
Ⅱ．我国企业资产负债表按账户式反映
Ⅲ．总资产=负债+净资产
Ⅳ．右方列示资产各项目，左方列示负债和所有者权益各项目
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
B．Ⅰ．Ⅱ
C．Ⅱ．Ⅲ
D．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：C
参考解析：资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，左方列示资产各项目，右方列示负债和所有者权益各项目。故Ⅰ、Ⅳ项错误。
第114题
根据期权内在价值和时间价值，期权可分为（　　）。
Ⅰ．实值期权Ⅱ．平值期权Ⅲ．虚值期权Ⅳ．看涨期权
A．Ⅰ．Ⅲ
B．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
C．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：B
参考解析：依据内在价值的不同，可将期权分为：①实值期权，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，内在价值大于0的期权；②虚值期权，是指不具有内涵价值的期权；③平值期权是指行权价等于标的物市价的期权，平值期权的内在价值也为0。
第115题
置信系数又叫（　　）。
Ⅰ．置信水平Ⅱ．置信度Ⅲ．置信概率Ⅳ．可靠性系数
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
B．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
C．Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：D
参考解析：置信系数是指被估计的总体参数落在置信区间内的概率P，或以1-a表示，又叫置信水平、置信度、可靠性系数和置信概率。
第116题
下列关于单利的说法中，正确的有（　　）。
Ⅰ．单利是计算利息的一种方法