2021年一季度公募基金季报分析：基金Q1小幅降仓 大幅增配银行化工（最新发布）

　　【研究报告内容摘要】

　　2021年一季度公募基金持仓有所下降2021年一季度公募基金持仓环比去年四季度有所下降。从各类主动型基金持股比例中位数来看，2021Q1普通股票型基金持股比例为 89.79%，相比2020Q4下降 2.06个百分点；2021Q1偏股混合型基金持股比例为 88.39%，较 2020Q4下降 2.21个百分点；2021Q1灵活配置型基金持股比例为 79.31%，较 2020Q4上升 0.21个百分点。2010年以来普通股票型和偏股混合型基金各季度持股比例中位数的均值分别为 88.42%和 84.91%，当前两类基金持股水平都在均值之上。

　　公募基金增配主板，减配创业板一季度公募基金各板块持仓占比主板上升，创业板下降。以 A 股各板块自由流通市值的占比为基准，一季度公募基金持仓超配创业板，低配主板。

　　以上述主动型权益基金重仓股为样本，截至 2021年一季度公募基金对主板、创业板的持股占比分别为 84.01%和 15.99%，与 2020年四季度相比主板提升20.95个百分点，创业板下降 1.93个百分点。以各板块自由流通市值占比为参考，公募基金分别超配创业板 7.63个百分点，低配主板 7.63个百分点，环比来看 2021Q1创业板超配比例提升 3.6个百分点，主板低配比例下降 1.86个百分点。

　　公募基金减仓消费，加仓金融和周期公募基金一季度减仓中游行业，加仓上、下游行业。公募基金一季度减仓可选消费和必选消费，加仓金融、周期和成长。分大类板块来看，一季度公募基金在必选消费、可选消费、成长、金融、周期及其他的持股市值占比依次为 31.34%、9.69%、23.49%、10.02%、9.84%和 15.62%，与 2020年四季度相比，环比变化依次为-0.44、-0.89、0.46、1.33、1.03和-1.49个百分点，减配可选消费、必选消费板块，增配金融和周期板块。相比各板块自由流通市值占比，一季度公募基金大幅超配必选消费板块，小幅超配成长、可选消费和周期板块，大幅低配金融板块。其中，必选消费、成长、可选消费和周期板块的超配比例分别为 14.32%、0.94%、0.39%和 0.33%，金融低配比例为 17.15%。相比 2020年四季度，必选消费超配比例大幅提升 5.19个百分点，成长超配比例回落 3.66个百分点，可选消费超配比例回落 2.08个百分点，周期低配比例缩小 2.44个百分点，金融低配比例扩大 4.38个百分点。

　　分行业来看，申万一级行业华图募基金持仓占比前五的行业为食品饮料、医药生物、电子、电气设备和传媒，持仓占比依次为 16.96%、13.66%、11.91%、6.83%、6.17%，合计占比为 55.52%。与 2020年四季度相比，2021年一季度公募基金持仓占比提升前五的行业为银行、传媒、化工、休闲服务、轻工制造，分别提升 2.05、1.33、0.77、0.55、0.35个百分点，一季度公募基金持仓占比下降前五的行业为电气设备、食品饮料、非银金融、家用电器和计算机，分别下降 1.78、0.88、0.81、0.77、0.67个百分点