证券分析师胜任能力（发布证券研究报告）计算题200道汇总(4)

 
参考考纲章节第八章股票
38.某上市企业去年年末支付的股利为每股4元，该企业从去年开始每年的股利年增长率保持不变，去年年初该企业股票的市场价格为200元。如果去年年初该企业股票的市场价格与其内在价值相等，市场上同等风险水平的股票的必要收益率为5%，那么该企业股票今年的股利增长率等于（　　）。
A．18%
B．2.3%
C．2.9%
D．3.4%
考呗答案：C
考呗解析：假设股利增长率为g，由式子
解得g=2.9%。
参考考纲章节第八章股票
39.若年利率为8%，现在应一次存入银行（　　）万元，才能在3年后次取出30万元。
A．20.72             B．22.04
C．23.81              D．24.19
考呗答案：C
考呗解析：已知终值为30万元，利率为8%，期限为3年，现值

参考考纲章节第八章股票
40.投资者甲持有某三年期债券，面额为100元，票面利率10%，2012年12月31日到期，到期次还本付息。2011年6月30日，投资者甲将该债券卖给乙。若乙要求12%的最终收益率，则其购买价格应为（　　）元。（按单利计息复利贴现）
A．103.64
B．109.68
C．112.29
D．116.07
考呗答案：B
考呗解析：购买价格

参考考纲章节第八章股票
41.某企业发行2年期债券，每张面值1000元，票面利率10%，每年计息4次，到期次还本付息，则该债券的终值为（　　）元。
A．925.6            
B．1000
C．1218.4           
D．1260
考呗答案：C
考呗解析：该债券的终值为

式中：Pv为本金（现值），i为每期利率，n为期数，m为年付息次数。
参考考纲章节第八章股票
42.甲公司拟收购乙公司，预计收购成功后，甲公司当年的现金流量会增加20万元，第二年和第三年的现金流量增量分别比上年递增20%，第四年开始每年相对上年递增7%，假定甲公司选定的投资风险回报率为8%，请问甲公司可接受的最高合并价值为（　　）。
A．2400万元
B．2880万元
C．2508.23万元
D．2489.71万元
考呗答案：C
考呗解析：从上述题中容易得出第二年和第三年的预计增加现金流星分别为24万元和28.8万元。如果由第二年为起点，可以看出从第三年开始其增加的现金流量符合永续增长型的要求，容易得出从第三年后的所以增加的现金流量在第二年末的现值=D3/（RS - g）=28.8/（8% -7%）=2880（万元）
P=Y1/（1+RS） +Y2/（1+RS）=20／（1+8%）十（24+2880）／（1+8%）（1+8%）=2508.23（万元）所以，甲公司可接受的最高合并价值为2508.23万元答案选C。
参考考纲章节第八章股票
43.某公司去年股东自由现金流量为15 000 000元，预计今年增长5%，公司现有500万股普通股发行在外，股东要求的必要收益率为8%，利用股东自由现金贴现模型计算的公司权益价值为（　　）元。
A．300 000 000
B．9 375 000
C．187 500 000
D．525 000 000
考呗答案：D
考呗解析：根据股东自由现金贴现模型，公司权益价值的计算步骤如下：①确定未来现金流：FCFE0=15 000 000元，g=5%．FCFE1=15 000 000（1+5%）=15 750 000（元），②计算公司权益价值：VE=FCFE1（k-g）      =15 750 000（8%-5%）=525 000 000（元）。
参考考纲章节第八章股票
44.无风险收益率和市场期望收益率分布是0.06和0.12.根据CAPM模型，贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为（　　）。
A．0.06
B．0.12
C．0.132
D．0.144
考呗答案：C
考呗解析：期望收益率=无风险收益率+β*（市场期望收益率-无风险收益率）=0.06+1.2*（0.12-0.06）=0.132.
参考考纲章节第八章股票
45.已知A股票的预期收益率为10%，收益率的标准差为7%，假设无风险收益率为4%，A股票风险价值系数为0.2，则A股票的风险收益率与必要收益率分别是（　　）。
A．14%,18%
B．2%,6%
C．12%,16%
D．8%,12%
考呗答案：A
考呗解析：A股票收益率的标准离差率=7%/10%=0.7，风险收益率=风险价值系数 * 预期收益率/ 收益率标准差 A股票风险收益率=0.2*0.7*100%=14%，A股票必要收益率=4%+14%=18%
参考考纲章节第八章股票
46.假设在资本市场中，平均风险股票报酬率为14%，权益市场风险溢价为4%，某公司普通股β值为1.5，该公司普通股的成本为（　　）。
A．18%
B．6%
C．20%
D．16%
考呗答案：D
考呗解析：无风险报酬率=平均风险股票市场报酬率-权益市场风险溢价=14%-4%=10%，公司普通股的成本=10%+1.5*4%=16%
参考考纲章节第八章股票
47.无风险收益率为5%，市场期望收益率为12%的条件下，A证券的期望收益率为10%，β系数为1.1；B证券的期望收益率为17%，β系数为1.2，那么投资者可以买进哪一个证券？（　　）
A．A证券
B．B证券
C．A证券或B证券
D．A证券和B证券
考呗答案：B
考呗解析：根据CAPM模型，A证券：5%+（12%-5%）1.1=12.7%，因为12.7%>10%,所以A证券价格被高估，应卖出；B证券：5%+（12%-5%）1.2=13.4%，因为13.4%<17%,所以B证券价格被低估，应买入。
参考考纲章节第八章股票
48.假设证券市场只有证券A和证券B，证券A和证券B的期望收益率分别为6%和12%，β系数分别为0.6和1.2，无风险借贷利率为3%，那么根据资本资产定价模型（　　）。
I.这个证券市场不处于均衡状态
II.这个证券市场处于均衡状态
III.证券A的单位系统风险补充为0.5
IV.证券B的单位系统风险补充为0.075
A．I、II、III、IV         B．I、II、IV
C．I、III、IV        D．II、III、IV
考呗答案：C
考呗解析：根据证券市场线，证券A的单位系统风险补偿为（6%-3%）/0.6=0.5，证券B的单位系统风险补偿为（12%-3%）/1.2=0.075,当市场均衡时，单位系统风险补偿应该相同。
参考考纲章节第八章股票
49.假定某公司在未来每期支付的股息为8元，必要收益率为10%，目前股票的价格为65元，则下列说法正确的是（　　）。
I.应该买入该股票
II.该股票被高估了
III.每股股票净现值等于15元
IV.公司股票的价值为80元
A．I、II、IV
B．II、III、IV
C．I、III、IV
D．I、II、III、IV
考呗答案：C
考呗解析：内部收益率为8/65=12%，大于必要收益率，所以该股票被低估了应该买入该股票；公司股票的价值为8/0.1=80，每股股票净现值等于80-65=15元。
参考考纲章节第八章股票
50.某公司承诺给优先股东按0.2元/股派息，优先股股东要求的收益率为2%，该优先股的理论定价为（　　）。