证券分析师胜任能力（发布证券研究报告）计算题200道汇总(8)

89.假设某一时刻股票指数为2290点，投资者以15点的价格买入一手股指看涨期权合约并持有到期，行权价格是2300点。若到期时股票指数期权结算价格跌落到2310点，投资者利益为（　　）。（不计记忆费用）
A．5点
B．-15点
C．-5点
D．10点
考呗答案：C
考呗解析：投资者行权利益=标的资产卖价-执行价格=2310-2300-15=-5（点）。
参考考纲章节第十章衍生产品
90.某投资者认为未来的市场利率水平将会下降，于是以97.300价格买入30手3月份到期的欧洲美元期货合约（CME的3个月期欧洲美元期货合约面值为1000000美元）。一周之后，该期货合约价格涨到97.800,投资者以此价格平仓。若不计交易费用，则此投资者的盈亏状况是（　　）。
A．盈利37500美元
B．亏损37500美元
C．盈利62500美元
D．亏损62500美元
考呗答案：A
考呗解析：一个基点是指数的1%，即0.01，代表的合约价值为
10000000.01%*3/12=25（美元）。因此该投资者盈利30*（97.800-97.300）*100*25=37500（美元）。
参考考纲章节第十章衍生产品
91.某投资者在3月份以5美元/盎司的权利金买入1份执行价格为800美元/盎司的8月份黄金看涨期权。又以6美元/盎司的权利金卖出1份执行价格为800美元/盎司的8月份黄金看跌期权，再以市场价格801美元/盎司卖出1份8月份黄金期货合约。则该投资者的最大获利是（　　）美元/盎司。
A．2
B．402
C．1
D．400
考呗答案：A
考呗解析：（1）权利金合计收入：6-5=1（美元/盎司）；（2）不管黄金期货的市场价格如何变化，该投资者总会在期权市场上以800美元/盎司的价格买进，并在期货市场上以801美元/盎司的价格卖出，合计盈利1美元/盎司；（注意：可以自己分两种情况进行分析：黄金期货价格大于等于800时，黄金期货价格小于800时）综上，投资者的最大获利是2美元/盎司。
参考考纲章节第十章衍生产品
92.6月5日，某投资者以5点的权利金（没点250美元）买进一份9月份到期、执行价格为245点的标准普尔500股票指数美式看涨期权合约，当时的现货指数为249点。6月10日，现货指数上涨至265点，权利金价格变为20点，若该投资者将该期权合约对冲平仓，则交易结果是（　　）。
A．盈利5000美元
B．盈利3750美元
C．亏损5000美元
D．亏损3750美元
考呗答案：B
考呗解析：投资者对冲平仓可获得权利金20点，买进时支付权利金5点，每点250美元，则盈利15*250=3750（美元）。
参考考纲章节第十章衍生产品
93.7月份时，某投机者以8.00美元/蒲式耳的执行价格卖出1手9月份小麦看涨期权，权利金为0.25美元/蒲式耳；同时以相同的执行价格买入1手12月份小麦看涨期权，权利金为0.50美元/蒲式耳。到8月份时，该投资者买入9月份小麦看涨期权，权利金为0.30美元/蒲式耳，卖出权利金为0.80美元/蒲式耳的12月份小麦看涨期权。已知每手小麦合约为5000蒲式耳，则该投资者盈亏情况是（　　）美元。
A．亏损250               B．盈利1500
C．亏损1250              D．盈利1250
考呗答案：D
考呗解析：9月份看涨期权平仓亏损（0.30-0.25）*5000=250（美元）,12月份看涨期权平仓盈利（0.80-0.50）*5000=1500（美元），净盈利1500-250=1250（美元）。
参考考纲章节第十章衍生产品
94. 当沪深300指数从4920跌倒4910时，沪深300指数期货合约的实际价格波动为（　　）元
A．1 000
B．3 000
C．5 000
D．8 000
考呗答案：B
考呗解析：沪深300指数期货合约的指数为没点300元，当沪深300指数下跌10点时，其实际价格波动＝合约乘数指数波动＝10*300＝30 00（元）
参考考纲章节第十章衍生产品
95. 若某投资者11月份以300点的权利金卖出1份执行价格为14000点的12月份恒指看涨期权同时又以200点的权利全卖出1份执行价格为14000点的12月份恒指看跌期权。则该投资者的最大收益是（　　）点
A．300
B．100
C．500
D．150
考呗答案：C
考呗解析：卖出期权的最大收益为权利金，所以该投资者的最大收益为：300＋200＝500（点）。当恒指为14000点时，该投资者可以获得500点的收益。
参考考纲章节第十章衍生产品
96. 某公司想适用4个月的S&P500股票指数期货合约来对冲某个价值为＄2100000的股票组合，当时的指数期货价格为300点，该组合的β价值为1.5，一份S&P500股票指数期货合约的价值为300*500＝150000，那么应卖出的指数期货合约数目为（　　）份。
A．21
B．30
C．80
D．100
考呗答案：A
考呗解析：应卖出的指数期货合约数＝2100000/150000×1.5＝21（份）
参考考纲章节第十章衍生产品
97. 某基金的贝塔值为1.2，收益率为15%，市场组合的收益率为12%，无风险利率8%，其詹森α为（　　）。
A．0.020
B．0.022
C．0.031
B．0.033
考呗答案：B
考呗解析：詹森α衡量的基金组合收益中超过CAPM模型预测值的那一部分超额收益，用公式表示为：α＝收益率-无风险利率-β（市场组合收益率-无风险利率），
将数据带入公式，该基金的詹森α＝15%-8%-1.2*（12%-8%）＝0.022
参考考纲章节第十章衍生产品
98. 某套利者以2013元/吨的价格买入9月的焦炭期货合约，同时以2069元/吨的价格卖出12月的焦炭期货合约，持有一段时间后，该套利者分别以2003元/吨和2042元/吨的价格将上述合约全部平仓，以下说法正确的有（　　），（不计交易费用）
Ⅰ.9月份焦炭期货合约亏损10元/吨
Ⅱ.该套利者盈利17元/吨
Ⅲ.9月份焦炭期货合约盈利10元/吨
Ⅳ.该套利者亏损17元/吨
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ           B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ            D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
考呗答案：B
考呗解析：该套利者焦炭套利过程如图所示

期初	买入9月份焦炭期货合约，价格为2013元/吨	卖出12月份焦炭期货合约，价格为2069元/吨
期末	卖出9月份焦炭期货合约，价格为2003元/吨	买入12月份焦炭期货合约，价格为2042元/吨
每条“腿”的盈亏状况	亏损10元/吨	盈利27元/吨
最终结果	净获利27-10=17（元/吨）