2018年9月证券分析师考试《发布证券研究报告业务》真题汇总(最新)(7)

C．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
D．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：A
参考解析：完全垄断型市场是指独家企业生产某种特质产品的情形，即整个行业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构。完全垄断可分为两种类型：(1)政府完全垄断。通常在公用事业中居多，如国有铁路、邮电等部门。(2)私人完全垄断。如根据政府授予的特许专营，或根据专利生产的独家经营以及由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断经营。
第98题
产业结构政策是一个政策系统，主要包括（　　）。
Ⅰ．市场秩序政策Ⅱ．对战略产业的保护和扶植
Ⅲ．对衰退产业的调整和援助Ⅳ．产业结构长期构想
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
B．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
C．Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：D
参考解析：市场秩序政策属于产业组织政策。
第99题
关于EV／EBITDA，下列说法正确的是（　　）。
Ⅰ．由于不受所得税率不同的影响，使得不同国家和市场的上市公司估值更具有可比性
Ⅱ．不同公司折旧政策差异会对估值合理性产生影响
Ⅲ．相比而言，由于EBITDA指标中扣除的费用项目较少，因此其相对于净利润而言成为负数的可能性也更小，因而具有比P／E更广泛的使用范围
Ⅳ．公司对资本结构的改变都不会影响该方法的估值
A．Ⅰ．Ⅳ
B．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
C．Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅱ．Ⅲ
参考答案：A
参考解析：Ⅱ项，EV／EBITDA即企业价值倍数，排除了折旧摊销这些非现金成本的影响(现金比账面利润重要)，可以更准确地反映公司价值；Ⅲ项，EBITDA为利息、所得税、折旧、摊销前盈余，扣除了销售费用和管理费用，方法比P／E稍微复杂。
第100题
关于市值回报增长比(PEG)，下列说法正确的是（　　）。
Ⅰ．当某只股票的市盈率较高时，其PEG值可能适中
Ⅱ．当PEG大于1时，股票的价值可能被高估
Ⅲ．当PEG等于1时，估值充分反映未来业绩的成长性
Ⅳ．当PEG小于1时，股票的价值可能被低估
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
B．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
C．Ⅰ．Ⅳ
D．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：A
参考解析：市值回报增长比，是指上市公司的市盈率与盈利增长速度的比值。当PEG等于1时。股票估值充分反映其未来业绩的成长性；当PEG大于1，股票的价值可能被高估，或市场认为该公司的业绩成长性会高于市场的预期；当PEG小于1时，股票的价值可能被低估，或市场认为其业绩成长性可能比预期的要差。
第101题
下列关于行业市场结构分析的说法中，正确的有（　　）。
Ⅰ．行业集中度又称“行业集中率”
Ⅱ．行业集中度是指某行业相关市场内前N家最大的企业所占市场份额的总和
Ⅲ．行业集中度越大，说明这一行业的集中度越高，市场越趋向于垄断
Ⅳ．行业集中度越大，说明市场越趋向于竞争
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
B．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
C．Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：B
参考解析：行业集中度越大，说明这一行业的集中度越高，市场越趋向于垄断；反之，集中度越低，市场越趋向于竞争。
第102题
影响证券市场供给的制度因素主要有（　　）
Ⅰ．发行上市制度Ⅱ．市场设立制度Ⅲ．积极财政政策Ⅳ．股权流通制度
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
B．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
C．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
D．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：C
参考解析：影响证券市场供给的制度因素主要有发行上市制度、市场设立制度和股权流通制度三大因素。
第103题
下列关于股票内部收益率的描述，正确的是（　　）。
Ⅰ．在同等风险水平下，如果内部收益率大于必要收益率，可考虑买进该股票
Ⅱ．内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率
Ⅲ．不同投资者利用现金流贴现模型估值的结果相等
Ⅳ．内部收益率实质上就是使得未来股息贴现现值恰好等于股票市场价格的贴现率
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
B．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
C．Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：B
参考解析：Ⅲ项，不同股息增长率的假定派生出不同类型的贴现现金流量模型，估值结果不一定相等，如：股权自由现金流模型和公司自由现金流模型采用的贴现率不同，前者是评估公司的股权资本成本，后者则是评估公司的加权资本成本。
第104题
市政债的风险包括（　　）。
Ⅰ．政府作为投资主体，监督和约束机制不健全
Ⅱ．地方财政的非独立责任性
Ⅲ．原有隐性债务的历史负担
Ⅳ．地方政企不分的隐患
A．Ⅰ．Ⅱ
B．Ⅱ．Ⅳ
C．Ⅱ．Ⅲ
D．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：D
参考解析：市政债的风险包括：(1)政府作为投资主体，监督和约束机制不健全。(2)地方财政的非独立责任性。(3)地方政府信用评级缺失。(4)原有隐性债务的历史负担。(5)地方政企不分的隐患。
第105题
算法交易又被称为（　　）。
Ⅰ．自动交易Ⅱ．黑盒交易Ⅲ．机器交易Ⅳ．固定交易
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
B．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
C．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：A
参考解析：算法交易又被称为自动交易、黑盒交易或者机器交易，它指的是通过使用计算机程序来发出交易指令。
第106题
为解决诸多因素对计算CPI的影响，可以采用（　　）的方法进行修正或补充。
Ⅰ．对基数和权重进行调整Ⅱ．计算核心CPI
Ⅲ．计算不同消费层次的物价指数Ⅳ．计算综合物价指数
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
B．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
C．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：A
参考解析：CPI受诸多因素的影响，为了解决这些因素的影响，在实际中通常采用下列方法对CPI进行修正或补充：①调整基期和权重；②核心CPI的计算；③根据不同消费层次计算物价指数。
第107题
下列关于无风险利率的说法中，正确的有（　　）。
Ⅰ．无风险利率是指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而能得到的利息率
Ⅱ．在资本市场上，美国国库券的利率通常被公认为市场上的无风险利率
Ⅲ．无风险利率水平会影响期权的时间价值
Ⅳ．利率水平对期权时间价值的整体影响很大
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
B．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
C．Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
参考答案：D
参考解析：无风险利率水平会影响期权的时间价值。不过，利率水平对期权时间价值的整体影响还是十分有限的。
第108题
以行业的集中度划分标准，产业市场结构可以分为（　　）。
Ⅰ．寡占型Ⅱ．竞争型Ⅲ．极高寡占型Ⅳ．低集中寡占型
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
B．Ⅰ．Ⅱ
C．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
D．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：B
参考解析：根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，将产业市场结构粗分为寡占型和竞争型两类。其中，寡占型又细分为极高寡占型和低集中寡占型；竞争型又细分为低集中竞争型和分散竞争型。
第109题
下列关于概率的说法中，正确的有（　　）。
Ⅰ．概率是概率论的基本概念Ⅱ．概率是对随机事件发生的可能性的度量
Ⅲ．概率越接近0，该事件更可能发生Ⅳ．概率越接近1，该事件更不可能发生
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
B．Ⅰ．Ⅱ
C．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
参考答案：B
参考解析：概率越接近1，该事件更可能发生；越接近0，则该事件更不可能发生。
第110题
套期保值之所以能够规避价格风险，是因为（　　）。
Ⅰ．同品种的期货价格走势与现货价格走势经常受相同因素影响
Ⅱ．随着期货合约到期日的临近，现货与期货价格趋向一致
Ⅲ．大部分时间里，现货与期货价格合理
Ⅳ．大部分时间里，现货与期货价格产生背离
A．Ⅰ．Ⅱ
B．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
C．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
D．1．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：A
参考解析：套期保值之所以能够规避价格风险，与期货、现货价格之间的两个基本特点有关：①同种商品的期货价格走势与现货价格走势基本一致。由于某一特定商品的期货价格和现货价格在同一市场环境内，会受到相同经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势应该相同。②期货、现货价格随着期货合约到期日的临近，两者趋向一致，即具有收敛倾向。
第111题
下列关于量化投资分析的说法中，正确的有（　　）。
Ⅰ．严格执行量化投资模型所给出的投资建议
Ⅱ．具有非系统性
Ⅲ．及时快速地跟踪市场变化，不断发现能够提供超额收益的新的统计模型，寻找新的交易机会
Ⅳ．量化投资是靠概率取胜
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
B．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
C．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ