2018年9月证券分析师考试《发布证券研究报告业务》真题汇总(最新)(2)

A．市场利率
B．名义利率
C．基准利率
D．实际利率
参考答案：C
参考解析：从某种意义上讲，基准利率是利率市场化机制形成的核心。
第21题
下列互换中，（　　）需要交换两种货币本金。
A．利率互换
B．货币互换
C．股权互换
D．信用违约互换
参考答案：B
参考解析：货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。利率互换是相同货币债务间的调换，而货币互换是不同货币债务间的调换。
第22题
下列关于货币乘数的说法，错误的是（　　）。
A．货币乘数是货币量与准备金的比率
B．当中央银行提高法定存款准备金率时，货币乘数变小
C．货币乘数的大小取决于所用的货币定义
D．准备金的变动对货币量有一种乘数效应
参考答案：C
参考解析：C项，货币乘数的大小决定了货币供给能力的大小，而货币乘数的大小又由法定准备金率、超额准备金率、现金比率、定期存款与活期存款间的比率这四个因素决定。
第23题
运用现金流贴现模型对股票进行估值时，贴现率的内涵是（　　）。
A．派息率
B．利率
C．必要收益率
D．无风险收益率
参考答案：D
参考解析：贴现率的内涵主要分为两种：①贴现率指金融机构向该国央行作短期融资时，该国央行向金融机构收取的利率；②贴现率指将未来资产折算成现值的利率，一般是用无风险利率来当作贴现率。
第24题
准货币是指（　　）。
A．M2与M0的差额
B．M2与M1的差额
C．M2与M0的差额
D．M3与M2的差额
参考答案：B
参考解析：M2与M1的差额通常称为准货币。
第25题
假设某持仓组合的βS是1．2，如果投资经理预测大盘会下跌，他准备将组合的βP降至0，假设现货市值1 000万元，沪深300期货指数为5000，βN为1，则他可以在期货市场（　　），实现alpha套利。
A．买入8份合约
B．买入12份合约
C．卖空12份合约
D．卖空8份合约
参考答案：D
参考解析：alpha套利通过买入具有阿尔法值的证券组合产品，卖出指数期货，实现回避系统性风险下的超越市场指数的阿尔法收益。该投资经理持有现货，并且预测大盘会下跌，所以在期货市场应该卖空，期货头寸为：合约份数=(现货总价值／单位期货合约价值)×β=
 
第26题
央行采取降低准备金率政策，其政策效应是（　　）。
A．商业银行体系创造派生存款的能力上升
B．商业银行可用资金减少
C．证券市场价格下跌
D．货币乘数变大
参考答案：D
参考解析：法定存款准备金率是中央银行经常采用的三大政策工具之一，降低法定准备金率，商业银行可运用的资金增加，贷款能力上升，货币乘数变大，市场货币流通量相应增加，证券市场价格趋于上涨。
第27题
发布对具体股票做出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份（　　）以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况。
A．1％
B．5％
C．10％
D．3％
参考答案：A
参考解析：根据《发布证券研究报告暂行规定》第十二条，发布对具体股票做出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1％以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况，并且在证券报告发布日及第二个交易日，不得进行与证券研究报告观点相反的交易。
第28题
在经济周期的四阶段下，大类行业的板块轮动规律基本符合投资时钟的内在逻辑，一般来说，在收缩阶段表现较好的是（　　）。
A．能源、材料、金融
B．工业、日常消费、医疗保健
C．能源、金融、可选消费
D．医疗保健、公共事业、日常消费
参考答案：D
参考解析：在收缩阶段，表现较好的是医疗保健、公用事业、日常消费。在此阶段，公司产能过剩，盈利能力下降，在去库存压力下商品的价格下行，表现为低通货膨胀甚至通货紧缩。而医疗保健、公共事业、日常消费是生活之必需，受经济形势影响较小。
第29题
每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计算利息的是（　　）。
A．浮动利率
B．单利
C．复利
D．固定利率
参考答案：C
参考解析：复利是计算利息的一种方法。按照这种方法，每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利，因此俗称“利滚利”“驴打滚”或“利叠利”。
第30题
国际收支中的资本项目一般分为（　　）。
A．投资资本和投机资本
B．固定资本和流动资本
C．长期资本和短期资本
D．本国资本和外国资本
参考答案：C
参考解析：资本项目集中反映一国同国外资金往来的情况，反映着一国利用外资和偿还本金的执行情况。资本项目一般分为长期资本和短期资本，长期资本是指合同规定偿还期超过1年的资本或未定偿还期的资本(如公司股本)，其主要形式有直接投资、政府和银行的长期借款及企业信贷等。短期资本指即期付款的资本和合同规定借款期为1年或1年以下的资本。
第31题
在预期通货膨胀率上升时，利率水平有很强的__________趋势；反之，在预期通货膨胀率下降时，利率水平也趋于__________。（　　）
A．下降；上升
B．上升；下降
C．上升；上升
D．下降；下降
参考答案：B
参考解析：在预期通货膨胀率上升时，利率水平有很强的上升趋势；反之，在预期通货膨胀率下降时，利率水平也趋于下降。
第32题
（　　）是指宏观经济均衡时决定的实际国内生产总值大于充分就业时的实际国内生产总值，实际产出超过了潜在GDP的水平，推动了价格的上升。
A．充分就业均衡
B．低于充分就业均衡
C．失业均衡
D．通货膨胀均衡
参考答案：D
参考解析：通货膨胀均衡就是宏观经济均衡时决定的实际国内生产总值大于充分就业时的实际国内生产总值，实际产出超过了潜在GDP的水平，推动了价格的上升。
第33题
某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算是（　　）。
A．目前的账面价值
B．目前的市场价值
C．预计的账面价值
D．目标市场价值
参考答案：D
参考解析：目标价值权数是指债券、股票以未来预计的目标市场价值确定的权数。这种权数能体现期望的资本结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在的资本结构，所以按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金。
第34题
实施总成本领先战略是有一定风险的，以下（　　）是例外。
A．企业注重成本的同时，更注重营销策略的变化
B．技术变化使过去某些投资或者学习行为失去了效用
C．行业后来者或者追随者的学习成本低，通过模仿或投资就可以实现追赶
D．成本提升限制了企业保持成本优势的能力
参考答案：B
参考解析：总成本领先战略是指通过降低产品生产成本、在保证产品和服务的前提下，使自己的产品价格低于竞争对手，争取更多的市场份额。在实施战略的过程中，会面临一定的风险，但是，由于技术的不断更新，会使追随者和模仿者失去模仿的效用。
第35题
道氏理论中，最重要的价格是（　　）。
A．最低价
B．开盘价
C．最高价
D．收盘价
参考答案：D
参考解析：市场的大部分行为可以由市场平均价格指数来解释和反映。这是道氏理论对证券市场的重大贡献。道氏理论认为最重要的价格是收盘价，并以此来计算平均价格指数。
第36题
（　　）是指不仅本金要计利息，利息也要计利息。
A．单利
B．复利
C．折现
D．贴现
参考答案：B
参考解析：复利是指不仅本金要计利息，利息也要计利息，也就是通常所说的“利滚利”。
第37题
（　　）表示两个事件共同发生的概率。
A．条件概率
B．联合概率
C．测度概率
D．边缘概率
参考答案：B
参考解析：联合概率表示两个事件共同发生的概率。
第38题
下列关于行业密集度的说法中，错误的是（　　）。
A．在分析行业的市场结构时，通常会使用到这个指标
B．行业集中度(CR)一般以某一行业排名前4位的企业的销售额(或生产量等数值)占行业总的销售额的比例来度量
C．CR4越大，说明这一行业的集中度越低
D．行业集中率的缺点是没有指出这个行业相关市场中正在运营和竞争的企业总数