鸿路钢构：关于公司公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（最新发布）(18)

保荐机构查阅了发行人报告期内的审计报告、定期报告；获得了发行人报告期内应收账款明细表，分析了应收账款账龄结构及变化情况，复核了发行人坏账准备计提金额；查阅了发行人会计师应收账款函证，并与发行人会计师就应收账款相关问题进行沟通；查阅了发行人主要客户的商业信用情况；了解发行人所处行业的整体变动情况，查阅同行业上市公司应收账款变动趋势情况、主要信用政策、应收账款坏账比例及计提情况等。

经核查，保荐机构认为：报告期内，发行人应收账款余额相对稳定，与公司实际经营情况相符，应收账款占营业收入比例低于同行业可比上市公司，具有合理性；发行人信用政策与同行业公司不存在较大差异，不存在放宽信用政策的情况；报告期内，发行人坏账准备计提比例处于同行业可比上市公司的合理水平范围内，应收账款坏账准备计提充分。

问题 5、申请人报告期各期末存货余额较高且增长较快。请申请人补充说明：（1）报告期各期末存货余额较高且增长较快的原因及合理性，是否与同行业可比公司情况相一致，是否存在库存积压或无法结算等情况；（2）结合库龄、期后销售及同行业可比公司情况说明存货跌价准备计提是否充分。

请保荐机构发表核查意见。

答复：

一、报告期各期末存货余额较高且增长较快的原因及合理性，是否与同行业可比公司情况相一致，是否存在库存积压或无法结算等情况

1、公司存货余额合理，与可比公司情况基本一致

报告期各期，公司与同行业可比公司的营业收入、存货余额及存货余额占营业收入、总资产的比例情况如下：

单位：万元

公司名称 2019.12.31/2019 年度

营业收入 存货余额 存货占营业收入比 存货占总资产比

东南网架 897,637.46 374,299.08 41.70% 32.71%

富煌钢构 373,984.01 236,329.58 63.19% 30.78%

杭萧钢构 663,306.85 347,314.58 52.36% 39.55%

精工钢构 1,023,544.61 530,680.39 51.85% 38.55%

均值 739,618.23 372,155.91 50.32% 35.72%

鸿路钢构 1,075,491.84 465,711.94 43.30% 36.52%

（续上表）

公司名称 2018.12.31/2018 年度

营业收入 存货余额 存货占营业收入比 存货占总资产比

东南网架 869,464.05 331,336.10 38.11% 32.09%

富煌钢构 353,167.18 199,055.87 56.36% 28.11%

杭萧钢构 618,436.73 302,462.58 48.91% 38.26%

精工钢构 863,058.94 523,120.07 60.61% 39.29%

均值 676,031.73 338,993.66 50.14% 35.10%

鸿路钢构 787,449.39 368,932.25 46.85% 35.40%

（续上表）

公司名称 2017.12.31/2017 年度

营业收入 存货余额 存货占营业收入比 存货占总资产比

东南网架 779,152.89 280,758.09 36.03% 27.84%

富煌钢构 281,292.80 130,941.47 46.55% 21.88%

杭萧钢构 462,816.54 315,335.00 68.13% 45.39%

精工钢构 653,277.59 452,181.23 69.22% 39.14%

均值 544,134.95 294,803.95 54.18% 34.11%

鸿路钢构 503,285.52 308,913.07 61.38% 36.23%

2017 年末-2019 年末，公司存货余额分别为 308,913.07 万元、368,932.25万元及 465,711.94 万元，占公司总资产的比例分别为 36.23%、35.40%及 36.52%，占比较为稳定。报告期各期末，公司存货余额占总资产比例与同行业可比上市公司基本保持一致。由此可见，虽然公司存货余额金额较大，但占总资产比例保持稳定且与同行业可比公司保持一致，公司存货余额合理，符合公司实际经营情况和行业特点。

2017 年末-2019 年末，公司存货余额占各期营业收入比例分别为 61.38%、46.85%及 43.30%，占比呈下降趋势；同行业可比公司存货余额占各期营业收入平均比例分别为 54.18%、50.14%及 50.32%，可见公司存货余额占营业收入比例整体优于可比上市公司平均水平，公司存货余额合理。

2、公司存货余额增长趋势与销售订单及销售收入的增长趋势相一致，与可比公司情况一致

报告期各期，公司与同行业可比公司的营业收入、存货余额增长情况如下：

单位：万元

项目 2019.12.31/2019年度 2018.12.31/2018年度

营业收入 增幅 存货余额 增幅 营业收入 增幅 存货余额 增幅

东南网架 897,637.46 3.24% 374,299.08 13.25% 869,464.05 11.59% 331,336.10 17.72%

富煌钢构 373,984.01 5.89% 236,329.58 18.73% 353,167.18 25.55% 199,055.87 52.02%

杭萧钢构 663,306.85 7.26% 347,314.58 14.85% 618,436.73 33.62% 302,462.58 -4.13%

精工钢构 1,023,544.61 18.59% 530,680.39 1.74% 863,058.94 32.11% 523,120.07 15.44%

均值 739,618.23 9.41% 372,155.91 9.78% 676,031.73 24.24% 338,993.66 14.99%

鸿路钢构 1,075,491.84 36.58% 465,711.94 26.23% 787,449.39 56.46% 368,932.25 19.52%