2018年证券分析师《发布证券研究报告业务》真题汇总(名师版)(3)

第35题
如果中央银行倾向于降低无风险收益率，那么我们预期加权平均成本(WACC)将会（　　）。
A．上升
B．不变
C．无法确定
D．下降
参考答案：D
参考解析：
Ke为股本成本；KD为债务成本；E为公司股本的市场价值；D为公司债务的市场价值；T为企业税率。中央银行降低无风险收益率，债务成本将会下降，所以，预期加权平均成本下降。
第36题
一个非个性化的市场，市场中的每一个买者和卖者都是市场价格的接受者，这个市场是（　　）。
A．完全竞争市场
B．寡头市场
C．垄断市场
D．垄断竞争市场
参考答案：A
参考解析：完全竞争市场上有无数的买者和卖者，每一个买者的需求量相对于整个市场的总需求量而言是很小的，每个卖者的供给量相对应整个市场的总供给量而言是很小的。所以买者和卖者都是既定价格接受者。
第37题
下列关于业绩衡量指标的相关计算中，不正确的是（　　）。
 
参考答案：D
参考解析：D项，负债比率=总负债／总资产×100％。
第38题
假设股指期货价格高于股票组合价格并且两者差额大于套利成本，套利者可采取（　　）的策略。
A．买入股指期货合约同时买入股票组合
B．卖出股指期货合约同时买入股票组合
C．卖出股指期货合约同时卖出股票组合
D．买入股指期货合约同时卖出股票组合
参考答案：B
参考解析：根据套利的理论，当股指期货的实际价格偏离理论价格时，市场就存在着套利机会，投资者就可以抓住时机，买进价格被低估的资产，卖出价格被高估的资产，待市场理性回归时，做相反的操作，实现盈利。由于股指期货价格>现货价格+套利成本，期货价值偏高，应买入股指成分股，卖出期货合约。
第39题
债券的净价报价是指（　　）。
A．全价报价减累积应付利息
B．现金流贴现值报价
C．本金报价
D．累计应付利息报价
参考答案：A
参考解析：净价报价是相对于全价报价而言的。全价报价是指债券价格中将应计利息包含在内，其中应计利息是指从上次付息日到购买日债券的利息。净价报价是以不含利息的价格进行报价，净价=全价～应付利息。
第40题
（　　）是指竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构。
A．完全竞争型市场
B．不完全竞争型市场
C．垄断市场
D．不完全垄断市场
参考答案：A
参考解析：完全竞争型市场是指竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构。
 
组合型选择题（共80题，每小题1分，共80分）以下备选项中只有一项符合题目要求，不选、错选均不得分。
第41题
下列关于股票估值方法的说法正确的是（　　）。
Ⅰ．股票绝对估值法主要采用现金贴现模型
Ⅱ．股票相对估值法主要采用诸如市盈率、市净率和市售率等比率指标
Ⅲ．股票绝对估值法适用于大盘股估值
Ⅳ．股票相对估值法适用于小盘股估值
A．Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ
B．Ⅱ．Ⅲ
C．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅱ
参考答案：D
参考解析：Ⅲ、Ⅳ两项，股票估值方法包括绝对估值法、相对估值法和其他估值方法，不同估值方法下又分为不同的指标和模型，适用的股票类型也不相同。
第42题
时期指标时间序列，其指标的数值特点有（　　）。
 Ⅰ．可加性
Ⅱ．指标值采用间断统计的方式获得
Ⅱ．指标值的大小与所属时间的长短有直接关系
Ⅳ．指标值采用连续统计的方式获得
A．Ⅰ．Ⅱ
B．Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ
C．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
D．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：B
参考解析：时期指标与时点指标的区别：①时期指标的指标数值具有可加性，加总后表示更长时期内的指标值。时点指标的指标数值不具有可加性，加总后的指标值没有实际意义。②时期指标的指标值通常是通过连续不断登记汇总取得。时点指标的指标数值一般通过定期一次登记。③时期指标的指标值的大小与所包括的时期长短有直接的联系，而时点指标的指标值的大小与时间间隔长短无直接联系。
第43题
三角形整理形态主要分为（　　）。
Ⅰ．对称三角形Ⅱ．等边三角形Ⅲ．直角三角形Ⅳ．上升三角形
A．Ⅰ．Ⅱ
B．Ⅰ．Ⅳ
C．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅱ．Ⅲ
参考答案：B
参考解析：三角形整理形态主要分为三种，即对称三角形、上升三角形和下降三角形。
第44题
根据波特五力模型，企业获得成本优势的途径主要包括（　　）。
Ⅰ．降低工资Ⅱ．经济规模Ⅲ．技术创新Ⅳ．原材料的垄断
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
B．Ⅰ．Ⅳ
C．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅲ
参考答案：C
参考解析：迈克尔·波特认为，一个行业激烈竞争的局面源于其内存的竞争结构。一个行业内存在着五种基本竞争力量，即潜在入侵者、替代产品、供方、需方以及行业内现有竞争者。根据波特五力模型，企业获得成本优势的途径主要包括经济规模、技术创新和原材料的垄断。
第45题
一个信息有效的市场，投资工具的价格应当能够反映所有可获得的信息，包括（　　）。
Ⅰ．基本面信息Ⅱ．价格信息Ⅲ．风险信息Ⅳ．信用信息
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
B．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
C．Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：A
参考解析：一个信息有效的市场，投资工具的价格应当能够反映所有可获得的信息，包括基本面信息、价格与风险信息等。
第46题
PPI向CPI的传导途径有（　　）。
Ⅰ．原材料—生产资料—生活资料Ⅱ．原材料—半成品—生产资料—生活资料
Ⅲ．农业生产资料—农产品—食品Ⅳ．农产品—食品
A．Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ
B．Ⅰ．Ⅲ
C．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅳ
参考答案：B
参考解析：PPI向CPI的传导通常有两条途径：①以农产品为原料的生产，存在“农业生产资料→农产品→食品”的传导；②以工业品为原材料的生产，存在“原材料→生产资料→生活资料”的传导。
第47题
A股与H股的关联性将进一步加强的原因包括（　　）。
Ⅰ．股权分置改革的顺利完成将加速A—H股价值的接轨进程
Ⅱ．随着QFII和合格境内机构投资者(QDII)规模的不断扩大，无论是A股对H股的溢价，还是H股对A股的溢价，在套利机制的作用下都趋于消失，使得两者股价逐步融合
Ⅲ．国家有关部门既支持具备条件的国有大型企业通过规范改制实现境内外上市，又鼓励国有H股回归A股，将使更多的大型上市公司同时出现在A股和H股市场
Ⅳ．H股和A股共同掌握价格主导权
A．Ⅰ．Ⅱ
B．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ
C．Ⅰ．Ⅲ．Ⅳ
D．Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
参考答案：B
参考解析：随着证券市场日益开放，A股与H股的关联性还将进一步加强：(1)股权分置改革的顺利完成将加速A—H股价值的接轨进程。(2)随着QFH和合格境内机构投资者(QDII)规模的不断扩大，无论是A股对H股的溢价，还是H股对A股的溢价，在套利机制的作用下都趋于消失，使得两者股价逐步融合。(3)国家有关部门既支持具备条件的国有大型企业通过规范改制实现境内外上市，又鼓励国有H股回归A股，将使更多的大型上市公司同时出现在A股和H股市场。