证券分析师胜任能力（发布证券研究报告）真题汇总第10章：(6)

Ⅱ．基差风险
Ⅲ．流动性风险
Ⅳ．操作风险
A．I、Ⅲ
B．I、Ⅱ、Ⅲ
C．I、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：B
解析：基差交易在实际操作过程中主要涉及以下风险：①基差风险，未来基差未能按照头寸建立方向运行；②保证金风险，国债期货的头寸面临着保证金变化的风险；③流动性风险，国债期货和国债现券都可能存在流动性匮乏的状况。
42．投资者预期市场利率下降，其合理的判断和操作策略有（　　）。
Ⅰ．适宜选择利率期货空头策略
Ⅱ．适宜选择利率期货多头策略
Ⅲ．利率期货价格将下跌
Ⅳ．利率期货价格将上涨
A．I、Ⅲ
B．I、IV
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅱ、IV
答案：D
解析：若投资者预期市场利率下降，或者预期一定有效期内债券收益率下降，则债券价格将会上涨，便可选择多头策略，买入国债期货合约，期待期货价格上涨获利。
43．下列关于B—S—M定价模型基本假设的内容中正确的有（　　）。
Ⅰ．期权有效期内，无风险利率r和预期收益率μ是常数，投资者可以以无风险利率无限制借入或贷出资金
Ⅱ．标的资产的价格波动率为常数
Ⅲ．无套利市场
Ⅳ．标的资产可以被自由买卖，无交易成本，允许卖空
A．I、Ⅱ
B．Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：D
解析： B—S—M定价模型有以下6个基本假设：①标的资产价格服从几何布朗运动；②标的资产可以被自由买卖，无交易成本，允许卖空；③期权有效期内，无风险利率r 和预期收益率μ是常数，投资者可以以无风险利率无限制借入或贷出资金；④标的资产价格是连续变动的，即不存在价格的跳跃；⑤标的资产的价格波动率为常数；⑥无套利市场。
44．对二叉树模型说法正确的是（　　）。
Ⅰ．模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价
Ⅱ．模型思路简洁、应用广泛
Ⅲ．步数比较大时，二叉树法更加接近现实的情形
Ⅳ．当步数为，z时，nT时刻股票价格共有n种可能
A．I、Ⅱ、Ⅲ
B．I、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：A
解析：二叉树模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价，思路简洁、应用广泛。当步数为n时，nT时刻股票价格共有n+1种可能，故步数比较大时，二叉树法更加接近现实的情形。
45．下列关于美式期权和欧式期权的说法，正确的有（　　）。
Ⅰ．在其他条件相同的情况下，美式期权的价格通常高于欧式期权
Ⅱ．美式期权与欧式期权的划分并无地域上的区别
Ⅲ．对于买方来说，美式期权的行权机会多于欧式期权
Ⅳ．美式期权在美国市场占主流，欧式期权在欧洲市场占主流
A．I、Ⅲ　　　　　　　　B．Ⅲ、Ⅳ
C．I、Ⅱ、Ⅲ　　　　　　D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：C
解析：美式期权，是指期权买方在期权到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使权利的期权；欧式期权，是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。美式期权与欧式期权的划分并无地域上的区别，市场上交易最多的是美式期权。由于美式期权的行权机会多于欧式期权，所以通常情况下，其他条件相同的美式期权的价格应该高于欧式期权的价格。