证券基础知识精华讲义：第四章债券市场第一节债券(2)

通常，期限在1年以下(含1年)的国债为贴现式国债，期限在1年以上的国债为附息式国债。

　　(4)按流通与否，国债可以分为流通国债和非流通国债。

　　流通国债是指可以在流通市场上交易的国债。非流通国债是指不允许在流通市场上交易的国债。

　　(5)按照不同的发行本位，国债可以分为实物国债和货币国债。

　　实物国债是指以某种商品实物为本位而发行的国债。货币国债是指以某种货币为本位而发行的国债。

考点六、国债的品种、特点和区别

　　1．普通国债

　　目前我国发行的普通国债有记账式国债、凭证式国债和储蓄国债(电子式)。

　　(1)记账式国债。我国的记账式国债是从1994年开始发行的一个上市券种。它是由财政部面向全社会各类投资者、通过无纸化方式发行的、以电子记账方式记录债权并可以上市和流通转让的债券。记账式国债的特点是：可以记名、挂失；以无券形式发行可以防止证券的遗失、被窃与伪造，安全性好；可上市转让，流通性好；期限有长有短，但更适合短期国债的发行；通过证券交易所电脑网络发行，可以降低证券的发行成本；上市后价格随行就市，具有一定的风险。

　　(2)凭证式国债。凭证式国债是指由财政部发行的、有固定票面利率、通过纸质媒介记录债权债务关系的国债。发行凭证式国债一般不印制实物券面，而采用填制“中华人民共和国凭证式国债收款凭证”的方式，通过部分商业银行和邮政储蓄柜台，面向城乡居民个人和各类投资者发行，是一种储蓄性国债。凭证式国债具有购买方便、变现灵活、利率优惠、收益稳定、安全无风险的特点，是我国重要的国债品种。

　　(3)储蓄国债(电子式)。储蓄国债是指财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的、以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券。从我国债券市场发展的情况看，凭证式国债和储蓄国债(电子式)这两个品种将在我国长期并存。储蓄国债(电子式)是2006年推出的国债新品种，具有以下特点：针对个人投资者，不向机构投资者发行；采用实名制，不可流通转让；采用电子方式记录债权；收益安全稳定，由财政部负责还本付息，免缴利息税；鼓励持有到期；手续简化；付息方式较为多样。

　　凭证式国债和储蓄国债(电子式)都在商业银行柜台发行，不能上市流通，但都是信用级别最高的债券，以国家信用作保证，而且免缴利息税。不同之处在于：第一，申请购买手续不同；第二，债权记录方式不同；第三，付息方式不同；第四，到期兑付方式不同；第五，发行对象不同；第六，承办机构不同。

　　储蓄国债(电子式)与记账式国债都以电子记账方式记录债权，但具有下列不同之处：第一，发行对象不同；第二，发行利率确定机制不同；第三，流通或变现方式不同；第四，到期前变现收益预知程度不同。

　　2．其他类型国债

　　其他类型国债主要有国家重点建设债券、国家建设债券、财政债券、特种债券、保值债券、基本建设债券等。

考点七、地方政府债券的发行主体和分类方法

　　(一)地方政府债券的发行主体

　　地方政府债券简称“地方债券”，也可以称为“地方公债”或“地方债”，地方政府根据本地区经济发展和资金需求状况，以承担还本付息责任为前提，向社会筹集资金的债务凭证。筹集的资金一般用于弥补地方财政资金的不足，或者地方兴建大型项目。地方政府债券的发行主体是地方政府，地方政府一般又由不同的级次组成，而且在不同的国家有不同的名称。美国地方政府债券由州、市、区、县和州政府所属机关和管理局发行。日本地方政府债券则由一般地方公共团体和特殊地方公共团体发行，前者是指都、道、府、县、市、镇、村政府，后者是指特别地区、地方公共团体联合组织和开发事业团等。

　　(二)地方政府债券的分类

　　地方政府债券按资金用途和偿还资金来源不同，通常可以分为一般责任债券(普通债券)和专项债券(收入债券)。一般债券是指地方政府为缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行的债券，不与特定项目相联系，其还本付息得到发行政府信誉和税收的支持，发行一般必须经当地议会表决或全体公民表决同意。专项债券是指为筹集资金建设某项具体工程而发行的债券，与特定项目或部分特定税收相联系，其还本付息来自投资项目的收益、收费及政府特定的税收或补贴。大部分专项债券是用来为政府拥有的公用事业和准公用事业等项目筹资的。

考点八、国债与地方政府债券的发行情况

　　我国发行的普通国债的总体情况大致是：

　　(1)规模越来越大。

　　(2)期限趋于多样化。

　　(3)发行方式趋于市场化。

　　(4)市场创新日新月异。

考点九、金融债券、公司债券和企业债券的定义及分类

　　(一)金融债券

　　1．金融债券的定义

　　金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

　　2．金融债券的分类

　　(1)根据利息的支付方式，金融债券可分为附息金融债券和贴现金融债券。

　　(2)根据发行条件，金融债券可分为普通金融债券和累进利息金融债券。

　　(二)公司债券

　　1．公司债券的定义

　　公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券属于债券体系中的一个品种，它反映发行债券的公司和债券投资者之间的债权债务关系。

　　2．公司债券的类型

　　(1)信用公司债券。

　　(2)不动产抵押公司债券。

　　(3)保证公司债券。

　　(4)收益公司债券。

　　(5)可转换公司债券。

　　(6)附认股权证的公司债券。

　　(7)可交换债券。

　　(三)企业债券

　　1．企业债券的定义

　　企业债券是指在中华人民共和国境内具有法人资格的企业在境内依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。

　　2．企业债券的分类

　　(1)按照期限划分，企业债券有短期企业债券、中期企业债券和长期企业债券。

　　(2)按是否记名划分，企业债券可分为记名企业债券和不记名企业债券。

　　(3)按债券有无担保划分，企业债券可分为信用债券和担保债券。

　　(4)按债券可否提前赎回划分，企业债券可分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券。

　　(5)按债券票面利率是否变动，企业债券可分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券。

　　(6)按发行人是否给予投资者选择权分类，企业债券可分为附有选择权的企业债券和不附有选择权的企业债券。

　　(7)按发行方式分类，企业债券可分为公募债券和私募债券。

考点十、金融债券的品种

　　1．政策性金融债券

　　2．商业银行债券

　　(1)商业银行普通债券(2)商业银行次级债券(3)混合资本债券(4)小微企业专项金融债券　　3．证券公司债券和债务

　　4．保险公司次级债务

　　5．财务公司债券

　　6．金融租赁公司和汽车金融公司的金融债券

　　7．资产支持债券

考点十一、企业债券的品种

　　(一)企业债券

　　(1)短期融资券和超短期融资券

(2)中期票据。

　　(3)中小非金融企业集合票据。

(4)非公开定向发行债券。　　

考点十二、公司债券和企业债券的区别

　　(1)发行主体的范围不同。企业债券主要是以大型的企业为主发行的；公司债券的发行不限于大型企业，一些中小规模公司只要符合一定法规标准，都有发行机会。

　　(2)发行方式以及发行的审核方式不同。企业债券的发行采取审批制或注册制；公司债券的发行采取核准制，引进发审委制度和保荐制度。

　　(3)担保要求不同。企业债券较多地采取了担保的方式，同时又以一定的项目(国家批准或者政府批准)为主；公司债券募集资金的使用不强制与项目挂钩，包括可以用于偿还银行贷款、改善财务结构等股东大会核准的用途，也不强制担保，而是引入了信用评级方式。

　　(4)发行定价方式不同。《企业债券管理条例》规定，企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%；公司债券的利率或价格由发行人通过市场询价确定。

考点十三、中小企业私募债的定义，和特征

　　(一)中小企业私募债的定义

　　中小企业私募债券是指中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。

　　(二)中小企业私募债的特征

　　中小企业私募债的特征包括：

　　(1)中小企业私募债是一种便捷高效的融资方式。

　　(2)中小企业私募债是发行审核采取备案制，审批周期更快。

　　(3)中小企业私募债募集资金用途相对灵活，期限较银行贷款长，一般为2年。

　　(4)中小企业私募债综合融资成本比信托资金和民间借贷低，部分地区还能获得政策贴息。

考点十四、国际债券的定义和特征

　　(一)国际债券的定义