一、单项选择题
1．【答案】A。解析：期权的内涵价值也称内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下．买方立即执行期权合约可获得的收益。如果收益大于0，则期权具有内涵价值；如果收益小于等于0，则期权不具有内涵价值，内涵价值等于0。故本题答案为A。
2．【答案】B。解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格一执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格一标的资产价格。故本题答案为8。
3．【答案】A。解析：实值期权也称期权处于实值状态，是指内涵价值计算结果大于0的期权。故本题答案为A。
4．【答案】D。解析：实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格高于标的资产价格。故本题答案为D。
5．【答案】C。解析：看涨期权内涵价值的计算值=标的资产价格一执行价格=59．2-57=2．2(美元)。故本题答案为C。
6．【答案】D。解析：虚值期权也称期权处于虚值状态，是指内涵价值计算结果小于0的期权。故本题答案为D。
7．【答案】A。解析：虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产价格，看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。故本题答案为A。
8．【答案】B。解析：期权的内涵价值，也称内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下。买方立即执行期权合约可获取的收益。看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格=200-230=-30，计算结果小于等于0，内涵价值等于0，故本题答案为B。
9．【答案】C。解析：不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约损失等于零的期权，称为平值期权。故本题答案为C。
10．【答案】C。解析：内涵价值计算结果小于或等于零，内涵价值都为零。故本题答案为C。11．【答案】C。解析：平值期权的执行价格等于其标的资产的价格。故本题答案为C。
12．【答案】B。解析：看涨期权的内涵价值=期权标的价格-执行价格=45．15-45：0．15(美元)。
故本题答案为B。
13．【答案】B。解析：期权的时间价值，又称外涵价值，是指在权利金中扣除内涵价值的剩余
部分。故本题答案为B。
14．【答案】D。解析：期权的时间价值=权利金-内涵价值，内涵价值为0时，期权价格：时间价值。期权价格又称为权利金、期权费、保险费。故本题答案为D。
15．【答案】B。解析：期权的时间价值=权利金一内涵价值=2．53-0．15=2．38(美元)。故本题答
案为B。
16．【答案】B。解析：平值期权和虚值期权的内涵价值等于0，期权的价值不能为负，所以平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0。故本题答案为B。
17．【答案】B。解析：美式期权可以随时行权，如果期权的权利金低于其内涵价值。在不考虑交易费用的情况下，买方立即行权便可获利。因此，在不考虑交易费用的情况下，买方立即行权便可获利，因此，不考虑交易费用，权利金与内涵价值的差总是大于0。故本题答案为B。
18．【答案】B。解析：标的资产不支付收益和支付较低收益的实值欧式看涨期权的时间价值不会小于0。故本题答案为B。
19．【答案】A。解析：对于实值期权，内涵价值越高，期权的价格也越高。故本题答案为A。20．【答案】B。解析：一般来说，执行价格与标的资产的价格相对差额越大，期权的时间价值越小。故本题答案为B。
21．【答案】A。解析：当期权处于深度实值或深度虚值状态时，其时间价值将趋于0，特别是处于深度实值状态的欧式看跌期权，时间价值还可能小于0。故本题答案为A。
22．【答案】A。解析：标的资产价格的波动率越高，期权的价格也应该越高。故本题答案为A。23．【答案】A。解析：在其他因素不变的条件下，如果期权有效期越长，则美式看涨期权和看跌期权的价值都会增加。故本题答案为A。
24．【答案】A。解析：在其他条件相同的情况下，距最后交易日长的美式期权价值不应该低于距最后交易日短的期权的价值。故本题答案为A。
25．【答案】B。解析：依据对期权估值公式的分析，期限长的欧式看跌期权的价格可能低于期限短的欧式看跌期权的价格。故本题答案为B。
26．【答案】A。解析：时间价值=权利金-内涵价值，期权处于平值状态时，时间价值最大。故本题答案为A。
27．【答案】B。解析：标的资产不支付收益时，与美式期权相同，剩余期限越长，欧式看涨期权的价格也应该越高。故本题答案为B。
28．【答案】A。解析：当利率提高时，期权买方收到未来现金流的现值将减少，从而使期权的时间价值降低．反之，当利率下降时，期权的时间价值会增加。故本题答案为A。
29．【答案】B。解析：根据对期权价格上下限的研究，标的资产支付收益对看涨期权价格的影响是负向的，对看跌期权价格的影响则是正向的。故本题答案为B。
30．【答案】D。解析：虚值期权，看涨期权的执行价格应高于标的资产价格；看跌期权的执行价格应低于标的资产价格。故本题答案为D。
二、多项选择题
1．【答案】AB。解析：期权价格由内涵价值和时间价值组成。故本题答案为AB。
2．【答案】CD。解析：期权的内涵价值也称内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获得的收益。如果收益大于0，则期权具有内涵价值，如果收益小于等于0．则期权不具有内涵价值，内涵价值等于0。故本题答案为CD。
3．【答案】AC。解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格一执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。故本题答案为AC。
4．【答案】ABC。解析：依据内涵价值计算结果的不同，可将期权分为实值期权、虚值期权、平值期权。故本题答案为ABC。
5．【答案】ABCD。解析：影响期权价格的因素有很多，主要影响因素有期权的执行价格，标的资产价格，期权的剩余期限、利率，标的资产价格波动率等。故本题答案为ABCD。
6．【答案】ABCD。解析：影响期权价格的因素有很多，主要影响因素有期权的执行价格、标的资产价格、期权的剩余期限、利率。标的资产价格波动率等。对于股票期权来说，股票股息也是影响的主要因素。故本题答案为ABCD。
7．【答案】AC。解析：无风险利率水平会影响期权的时间价值，也会影响期权的内涵价值。故本题答案为AC。
三、判断题
1．【答案】B。解析：期权价格由内涵价值和时间价值组成。故本题答案为B。
2．【答案】A。解析：期权的内涵价值也称内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获得的收益。故本题答案为A。
3．【答案】A。解析：期权的内涵价值由期权合约的执行价格和标的资产价格的关系决定。故本题答案为A。
4．【答案】B。解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。故本题答案为B。
5．【答案】A。解析：实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格高于标的资产价格。故本题答案为A，，
6．【答案】A。解析：看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远高于标的资产价格，称为深度实值期权。故本题答案为A。
7．【答案】B。解析：虚值期权也称期权处于虚值状态，是指内涵价值计算结果小于O的期权。内涵价值等于0，计算结果小于0。故本题答案为B。
8．【答案】A。解析：虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产价格，看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。故本题答案为A。
9．【答案】A。解析：看涨期权的执行价格远远高于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远低于标的资产价格，称为深度虚值期权。故本题答案为A。
10．【答案】B。解析：期权的时间价值，又称外涵价值，是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分。故本题答案为B。
11．【答案】A。解析：标的资产价格的波动率越高，期权的时间价值就越大。故本题答案为A。
12．【答案】A。解析：平值期权和虚值期权的时间价值大于等于零。故本题答案为A。
13．【答案】B。解析：美式期权的时间价值总是大于等于零。故本题答案为B。
14．【答案】A。解析：实值欧式看跌期权的时间价值可能小于0。故本题答案为A。
15．【答案】A。解析：标的资产不支付收益和支付较低收益的实值欧式看涨期权的时间价值不会小于0。故本题答案为A。
16．【答案】B。解析：影响期权价格的因素有很多，主要影响因素有期权的执行价格．标的资产价格，期权的剩余期限、利率，标的资产价格波动率等。故本题答案为B。
17．【答案】A。解析：期权的执行价格与标的资产价格之间的相对差额，不仅决定内涵价值．而且影响时间价值。故本题答案为A。
18．【答案】A。解析：执行价格与市场价格的相对差额决定了内涵价值的有无及其大小。故本题答案为A。
19．【答案】A。解析：对于虚值和平值期权，标的资产价格以及执行价格的高低不会影响期权的内涵价值．但会影响时间价值。故本题答案为A。
20．【答案】B。解析：一般来说，执行价格与标的资产的价格相对差额越大．期权的时间价值越小。故本题答案为B。
21．【答案】A。解析：当期权处于深度实值或深度虚值状态时，其时间价值将趋于0，特别是处于深度实值状态的欧式看跌期权，时间价值还可能小于0。故本题答案为A。
22．【答案】A。解析：对于时间价值趋于0或等于。的深度实值期权，期权的价格接近或等于内涵价值，期权价格的变化与内涵价值的变动趋于一致。故本题答案为A。
23．【答案】A。解析：虚值期权的内涵价值等于0，期权的价格等于时间价值。故本题答案为A。
24．【答案】A。解析：标的资产价格的波动率越高，期权的价格也应该越高。故本题答案为A。
25．【答案】A。解析：在其他因素不变的条件下，若期权有效期越长，则美式看涨期权和看跌期权的价值都会增加。故本题答案为A。
26．【答案】B。解析：期权有效期越长，美式看涨期权和看跌期权的价值都会增加。欧式期权变化不大。故本题答案为B。
27．【答案】B。解析：依据对期权估值公式的分析，期限长的欧式看跌期权的价格可能低于期限短的欧式看跌期权的价格。剩余期限长的欧式看涨期权的价格高于期限短的欧式看跌期权的价格。故本题答案为B。
28．【答案】B。解析：标的资产不支付收益时，与美式期权相同，剩余期限越长．欧式看涨期权的价格也应该越高。故本题答案为B。
四、综合题
【答案】A。解析：时间价值=权利金-内涵价值。看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格一标的资产价格，如果计算结果小于0，则内涵价值等于0。A项，时间价值=3-(23-23)=3；B项，时间价值=2-(15-14)=1；C项，时间价值=2-(13．5-12)=0．5；D项，时间价值=2-0=2。故选A。
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