2018基金从业《证券投资基金基础知识》第11章考点讲义汇总(3)

2．投资期限
　　投资期限是指投资者从购买金融资产到兑现日之间的时间长度。一些投资者可能在短期内就需要变现自己的投资资产，以获得资金满足资金使用需求，而一些投资者则可能在多年内都没有变现技资资产的需求。
　　投资期限的长短影响投资者的风险容忍度以及对流动性的要求。投资期限越长，则投资者能够承担的风险越大。
3．税收政策
　　税收政策是影响投资决策的重要考量因素。投资策略的业绩好坏是以税后收益率来衡量。对面临高税率的个人和机构投资者来说，避税和税收递延将对投资决策起很重要的作用。相比没有税收优惠的投资产品，免税或者具有优惠税率的投资产品对投资者具有更大的吸引力。
4．法律法规事求
　　法律法规要求是政府和监管机构所颁布实施的限制投资者投资决策的外部因素。例如，一些国家限制在退休账户中持有某些资产或资产类别。又如，在许多国家，保险公司的投资组合中的投资品种和持仓比例也必须符合当地法律法规的限制。
5．特殊需求
　　投资者自身的特殊需求有可能会限制其投资组合的选择。对于个人投资者来说，其特殊需求常常围绕着他们的生命周期。住房、孩子教育及退休养老构成了个人投资者对投资的三大主要需求，其投资策略在一定程度上将取决于这些支出的急需程度。机构投资者同样会面临独特需求。
二、投资政策说明书的制定
　　投资管理人应基于投资者的需求、财务状况、投资限制和偏好等为投资者制定投资政策说明书。
　　投资政策说明书并没有标准格式，大部分的投资政策说明书都包含了以下内容：
　　（1）介绍。这一部分对客户的基本情况进行描述。
　　（2）目的陈述。这一部分对撰写投资政策说明书的目的进行陈述。
　　（3）责任和义务的陈述。这一部分详细说明客户、客户资产的托管人以及投资管理人的责任和义务。
　　（4）流程。这一部分详细介绍根据投资政策说明书进行投资的每一个步骤，以及各种突发和偶然情况的应对措施。
　　（5）投资目标。这一部分陈述客户的投资目标。
　　（6）投资限制。这一部分陈述限制客户的技资限制因素。
　　（7）资产配置。包括制订战略资产配置的考虑因素和结果。这是进行资产配置的基准，也是对投资组合中资产权重进行再平衡的指导原则。
　　（8）投资指导方针。这一部分内容是有关投资政策执行的具体细节，例如，可投资资产类别范围、债券评级和久期限制等。
　　（9）业绩考核指标与业绩比较基准。这一部分内容用于业绩评估。
　　（10）评估与回顾。这一部分说明如何进行投资绩效信息的反馈以及如何对投资政策说明书本身进行重新审查和更新。
　　除以上内容外，有些机构还将投资决策流程、投资策略与交易机制等内容纳入投资政策说明书。
第四节  基金公司投资管理架构
一、投资管理部门设置
　　不同的基金管理公司的投资管理部门设置有所差别，但基本都包括以下几个部分：
（一）投资决策委员会
　　投资决策委员会是基金管理公司管理基金投资的最高决策机构，由各个基金公司自行设立，是非常设的议事机构。投资决策委员会应在遵守国家有关法律法规、公司规章制度的前提下，对基金公司各项重大投资活动进行管理，审订公司投资管理制度和业务流程，并确定不同管理级别的操作权限。投资决策委员会一般由基金管理公司的总经理、分管投资的副总经理、投资总监、研究部经理、基金经理等组成。
（二）投资部
　　技资部负责根据投资决策委员会制定的投资原则和计划制定投资组合的具体方案，向交易部下达投资指令。在实际操作中，基金经理负责投资决策。每只基金均由一个经理或一组经理负责决定该基金的组合和投资策略，并形成具体的交易指令，包括证券交易的种类、买卖方向、交易价格与交易时间等。
（三）研究部
　　研究部是基金投资运作的基础部门，通过对宏观经济形势、行业状况、上市公司等进行详细分析和研究，提出行业资产配置建议，并选出具有投资价值的上市公司建立股票池，向基金投资决策部门提供研究报告及投资计划建议。
（四）交易部
　　交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责投资组合交易指令的审核、执行与反馈。基金公司通常设有交易室，通过电子交易系统完成交易并记录每日投资交易情况，在交易过程中严格执行相关规定，并利用技术手段避免违规行为的出现。