甲公司是一家股份有限公司，企业所得税率 25%。公司目前普通股股数为 2000 万股，债务资金为 3000万元，利息费用为 300万元。公-考呗网

中级财务管理

简答题甲公司是一家股份有限公司，企业所得税率 25%。
公司目前普通股股数为 2000 万股，债务资金为 3000万元，利息费用为 300万元。公司为扩大经营规模，需要追加筹资 2000万元，有以下两种筹资方案可供选择，假设不存在筹资费用。
A 方案：以每股 10元的价格增发普通股 100 万股，同时向银行取得长期借款 1000万元，借款年利率为 4% ，每年付息一次，到期一次还本。
B 方案：按面值发行公司债券 2000万元，票面利率 8% ，每年付息一次，到期一次还本。
公司追加筹资后年息税前利润预计在 2500万元-3200万元之间。
要求：
（1）计算两种方案的每股收益无差别点。
（2）计算每股收益无差别点的每股收益。
（3）基于每股收益分析法，判断采用哪种筹资方案。

参考答案：暂无进入在线模考

（1）原来：N2000 万股 I-3000×10%-300 万追加筹资 2000 万
A：N 新=100 万股，I 新=1000×4%=40 万 B：N 新=0 万股，I 新=2000×8%=160 万 N=2000+100=2100 万股
N=2000+0=2000 万股 I=300+40=340 万
I=300+160=460 万
每股收益无差别点 EBIT=（2100×460-2000×340）/（2100-2000）=2860 万
A 无差别点的每股收益=（2860-340）×（1-25%）/2100=0.9（元/股）
B 无差别点的每股收益=（2860-460）×（1-25%）/2000=0.9（元/股）
（3）
若预计 2860{<}息税前利润{<}3200 ，采用债务筹资；B 方案若预计 2500{<}息税前利润{<}2860 ，采用股权筹资。A 方案

你可能感兴趣的试题

1甲企业系制造业企业，生产销售产品，企业所得税率 25% ，新设备提高产能的同时可以降低单位变动成本，假设不存在债务利息，变动成本均为付现成本，固定成本仅包括折旧费
相关资料如下：
（1）目前设备经济使用寿命为 5年，已使用 2年，尚可使用 3年，预计净残值 0 ，税法和会计相关规定一致。设备原值 9000万元，目前变现价值与账面价值均为 5400万元。产品销售量60 万件，单价 100元/件，单位变动成本 50元/件。
（2）新设备初始投资 12000万元，可立即投入使用，使用寿命 5年，预计净残值 0 ，税法和会计相关规定一致。销售量增长至 72 万件，单位变动成本降低至45元/件，单价不变。
（3）旧设备为方案一，新设备为方案二，旧设备变现价格作为方案一的原始投资额处理。投资人所要求的必要报酬率 10%。
（P/F ，10% ，3）=0.7513 ，（P/F ，10% ，5）=0.6209，（P/A ，10% ，3）=2.4869 ，（P/A ，10% ，5）=3.7908
要求：
（1）①单位边际贡献②边际贡献总额③盈亏平衡点销售量④安全边际率
（2）计算方案一①NCF1-3②净现值③年金净流量
（3）计算方案二① NCF0②）NCF1-5③净现值④年金净流量
（4）应选择哪种方案，说明理由。

点击查看答案进入在线模考

2甲企业系制造业企业，企业所得税率 25%。
（1）资产负债表 2023年数据如下：（单位：万元）

（2）2023年度销售收入 20000万元，净利润 2500万元，分配现金股利 1500万元。公司 2023年初资产总额 14000万元（其中应收账款 2200万元），年初负债总额 5000 万元。2023年存货周转期 60 天，应付账款周转期 45 天，一年按 360 天计算。
（3）现产品供不应求，但生产能力不足，拟 2024年年初投资 3000 万购买新设备。增加新设备后，预计 2024年销售收入增加到 30000万元，净利润增加到 3600万元。假设现金、应收账款、存货、应付账款占销售收入的百分比保持不变，2024年利润留存率与 2023年相同。
（4）为满足 2024年外部融资需求，现存在两种方案，所需资金的 40%来自于方式一，60%来于自于方式二。
方式一：按面值发行债券，5年期，票面利率 6%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率 2%；
方式二：发行普通股，无风险收益率 3% ，市场组合收益率 8% ，β系数 1.2。
要求：
（1）计算 2023年①总资产周转率②净资产收益率③营业净利率④）年末权益乘数；
（2）计算 2023年①应收账款周转期②经营周期③现金周转期
（3）计算 2024年①利润留存额②外部融资需求量（基于销售百分比法）
（4）计算 2024年①发行债券资本成本率（一般模式）②）发行股票资本成本率
（5）2024年拟追加筹资平均资本成本率。

点击查看答案进入在线模考