期货(基础知识)三色笔记讲义：第六章期权

第六章  期权

考点一、期权的含义和特点

一、期权的含义

期权也称为选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融工具的权利。

二、期权的主要特点

期权的主要特点有：

(1)权利不对等，期权合约中约定的买入或卖出标的物的选择权归属买方；

(2)义务不对等，期权卖方负有必须履约的义务；

(3)收益和风险不对等；

(4)保证金缴纳情况不同；

(5)独特的非线性损益结构。

考点二、期权的基本类型

一、美式期权和欧式期权

按照对买方行权时间规定的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。

美式期权是指期权买方在期权到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使权利的期权。

欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。按照对买方行权时间规定的不同，比较常见的期权还有百慕大期权。

二、看涨期权和看跌期权

按照买方行权方向的不同，可将期权分为看涨期权和看跌期权。看涨期权的买方享有选择购买标的资产的权利，所以看涨期权也称为买权、认购期权。

看跌期权的买方享有选择出售标的资产的权利，所以看跌期权也称为卖权、认沽期权。

考点三、期权的基本要素

标的资产也称为标的物，是期权买方行权时从卖方手中买入或出售给卖方的资产。

有效期是交易者自持有期权合约至期权到期日的期限。到期日是买方可以行使权利的最后期限，为期权合约月份的某一天。

执行价格也称为行权价格、履约价格、敲定价格，是期权买方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格。

期权费即期权价格，也称为权利金、保险费，是指期权买方为取得期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。

期权交易者依据对标的物市场价格未来的判断和交易目的，选择所交易的期权的行权方向，即选择买进或卖出看涨期权或看跌期权；同时要了解所选择或交易的期权的行权时间，即所交易的期权是美式期权还是欧式期权。

保证金是期权交易者向结算机构支付的履约保证资金。