2017期货从业《基础知识》考点训练及答案第六章：考点3期权交易的基本策略(2)

蚂蚁考呗网 [ 2017-06-10 ] 点击次数：【大中小】

    一、单项选择题
    1．【答案】D。解析：标的资产价格上涨，并超过期权价格加上执行价格，期权买方如果行权后．会获得很大收益，D正确。故本题答案为D。
    2．【答案】A。解析：与购买期货合约相比，购买虚值或平值看涨期权的杠杆效应更高。故本题答案为A。
    3．【答案】D。解析：卖出资产，同时买入该资产的看涨期权，从而限制卖出标的资产后价格上涨的风险。故本题答案为D。
    4．【答案】A。解析：交易者卖出看涨期权时，要缴纳保证金，而且保证金要高于权利金．所以卖出看涨期权需要一定的初始资金，当行情发生不利变动时还要追加保证金。故本题答案为A。
5．【答案】D。解析：标的资产价格下跌，趋于0时，买方盈利最大，接近于X-P。C项为盈亏平衡，AB为亏损状态。故本题答案为D。
    6．【答案】B。解析：如果预期标的资产价格有较大下跌可能，通过买进看跌期权持有标的资产空头和直接卖出标的期货合约或融券卖出标的资产所需要的资金相比较少。故本题答案为B。
7．【答案】D。解析：买进看涨期权，损益平衡点为执行价格+权利金。故本题答案为D。
    8．【答案】D。解析：在其他因素不变的条件下，标的资产价格波动率越高，标的资产价格上涨很高或下跌的机会将会随之增加，标的资产价格涨至损益平衡点之上或跌至损益平衡点之下的可能性和幅度也越大，买方获取较高收益的可能性增加，而损失却不会增加，但期权卖方的市场风险却会大幅增加。所以，标的资产价格的波动率越高，期权的价格也应该越高．即期权多头价值上升，空头价值下降。故本题答案为D。
    二、多项选择题
    1．【答案】ABCD。解析：ABCD均属于期权交易的基本策略。故本题答案为ABCD。
    2．【答案】AB。解析：标的资产价格上涨，并超过期权价格加上执行价格，期权买方如果行权后，会获得很大收益。D项会获得收益，C会盈亏平衡，AB会产生亏损。故本题答案为AB。3．【答案】ACD。解析：ACD都属于市场前景比较好的情况，B项市场可能会萎缩，标的资产价格概率下降。故本题答案为ACD。
    4．【答案】AC。解析：AC为正确答案。故本题答案为AC。
    5．【答案】AB。解析：标的资产价格下跌，趋于0时，买方盈利最大，接近于X-P。C项为盈亏平衡，AB为买方亏损状态，同时卖方为盈利状态。故本题答案为AB。
    6．【答案】AD。解析：BC都属于市场前景不太好的情况，投资者会选择买进看跌期权。AD．市场情况有变好迹象，投资者会选择卖出看跌期权。故本题答案为AD。
    7．【答案】ABCD。解析：买进看涨期权的运用包括：(1)获取价差收益；(2)追逐更大的杠杆效应；(3)限制卖出标的资产风险；(4)锁定现货成本，对冲标的资产价格风险，ABCD都属于买进看涨期权的运用。故本题答案为ABCD。
8．【答案】ABCD。解析：卖出看跌期权运用包括：(1)获得价差收益或权利金收益；(2)对冲标的资产空头；(3)低价买进标的资产。ABCD都属于卖出看跌期权的运用。故本题答案为ABCD。
    三、判断题
    1．【答案】B。解析：买进期权都需要支付一笔权利金。故本题答案为B。
    2．【答案】A。解析：与持有股票等金融现货资产相比，通过购买期权获得标的资产的杠杆效用更高。故本题答案为A。
    3．【答案】A。解析：对于资产有限的投资者，由于卖出期权需要缴纳保证金还可能被要求追加保证金，因此应避免卖出无保护看涨期权。故本题答案为A。
    4．【答案】A。解析：期权交易者对标的资产后市谨慎看多，则在买入标的资产的同时可卖出该标的看涨期权，当价格上涨一定水平后，如果担心价格下跌，可卖出看涨期权，卖出期权建仓称为备兑开仓。故本题答案为A。
    5．【答案】B。解析：卖出期权合约需要付出保证金，以担保合约履行。故本题答案为B。
    6．【答案】A。解析：隐含波动率是指期权价格反映的波动率。隐含波动率低，期权价格反映的波动率就小于理论计算的波动率；反之，亦然。故本题答案为A。
    7．【答案】B。解析：买进期权的最大损失是权利金，但是盈利却是巨大的。故本题答案为B。
8．【答案】A。解析：卖出看涨期权的履约损益=执行价格-标的资产价格+权利金。故本题答案为A。
    9．【答案】B。解析：买进看跌期权的最大风险是损失全部权利金。故本题答案为B。
    10．【答案】A。解析：与卖出期货合约对冲现货价格下跌风险相比，利用买进看跌期权进行套期保值的初始投入更低，杠杆效用更大。故本题答案为A。
    11．【答案】A。解析：标的资产价格窄幅整理时，适宜卖出看涨或看跌期权获得权利金。故本题答案为A。