一、单项选择题
1．【答案】B。解析：跨期套利是指在同一市场(交易所)同时买入或卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。故本题答案为B。2．【答案】C。解析：牛市套利，价差从10月的650元／吨，到12月的505元／吨，价差缩小145元／吨，出现盈利。盈利为145X50X5=36250(元)。故本题答案为C。
3．【答案】D。解析：在牛市套利中，需要观察价差是否缩小，价格下跌后，10月份价差为650元／吨，12月份价差为495元／吨，价差缩小155元／吨，则盈利为l55x50x5=38750(元)。故本题答案为D。
4．【答案】B。解析：正向市场中进行牛市套利交易，只有价差缩小才能盈利。故本题答案为B。
5．【答案】A。解析：反向市场中进行牛市套利交易，只有价差扩大才能盈利。故本题答案为A。
6．【答案】D。解析：正向市场中，熊市套利，价差扩大则会出现盈利，橡胶合约的价差从7月份的465元／吨，扩大到540元／吨，扩大了75元／吨，盈利75X60X5=22500(元)。故本题答案为D。
7．【答案】A。解析：甲投资者采用金字塔式买入卖出策略，所持10手合约的平均买入价为(4010X4+4030X3+4040X2+4050)／10=(16040+12090+8080+4050)／10=4026(元／吨)。当期货价格高于4026元／吨时，该交易者可以盈利。故本题答案为A。
8．【答案】A。解析：正向市场中进行熊市套利交易，只有价差扩大才能盈利。故本题答案为A。
9．【答案】B。解析：反向市场中进行熊市套利交易，只有价差缩小才能盈利。故本题答案为B。
10．【答案】D。解析：期货价差套利根据所选择的期货合约的不同，又可分为跨期套利、跨品种套利和跨市套利。根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同．跨期套利可分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。，故本题答案为D。
11．【答案】D。解析：蝶式套利的具体操作手法是：买入(卖出)较近月份合约，同时卖出(买入)居中月份合约，并买入(卖出)较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。故本题答案为D。
12．【答案】C。解析：跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。跨品种套利又可分为两种情况：一是相关商品之间的套利，二是原材料与成品之间的套利。故本题答案为C，、
13．【答案】C。解析：在我国，大豆和豆油、豆粕之间一般存在着“100％大豆=18％豆油+78．5％
豆粕+3．5％损耗”的关系。故本题答案为C。
14．【答案】B。解析：跨市套利是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。故本题答案为B。
15．【答案】C。解析：期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。故本题答案为C。
16．【答案】C。解析：精对苯二甲酸(PTA)期货合约的最后交易日为合约交割月的第10个交易日，最后交割日为合约交割月份的第12个交易日。故本题答案为C。
17．【答案】A。解析：A项，7月份的棕榈油合约盈利：8880-8710=170(元／吨)，9月份的棕榈油合约盈利：8780-8840=-60(元／吨)，总盈利=170+(-60)=110(元／吨)。同理可计算，B项总盈利为50元／吨，C项总盈利为30元／吨，D项总盈利为-30元／吨。由此可见,A项盈利最大。故本题答案为A。
18．【答案】C。解析：远期合约价格大于近期合约价格时，为正向市场。由于8月份和9月份的期货合约实际价差为20点，低于合理价差，投资者可通过卖出低价合约．买入高价合约进行套利。当然，价差随着这种活动而逐渐增加，直至回归合理价差。故本题答案为C。
二、多项选择题
1．【答案】ABC。解析：期货价差套利根据所选择的期货合约的不同,又可分为跨期套利、跨品种套利和跨市套利。故本题答案为ABC。
2．【答案】BD。解析：跨期套利与现货市场价格无关，只与期货可能发生的升水和贴水有关。故本题答案为BD。
3．【答案】BCD。解析：根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，
跨期套利可分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。故本题答案为BCD。
4．【答案】ABCD。解析：当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利，选项ABCD均正确。故本题答案为ABCD。
5．【答案】ABC。解析：牛市套利对可存储且作物年度相同的商品较为有效。小麦、棉花、大豆、糖、铜等比较合适，对于不可储存的商品，如活牛、生猪等，不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或不相关，则不适合进行牛市套利。故本题答案为ABC。
6．【答案】ABCD。解析：当市场出现供给过剩、需求相对不足时，一般来说，较近月份合约价格下降幅度大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份合约价格上涨幅度小于较远月份合约价格的上涨幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利，选项ABCD均正确。故本题答案为ABCD。
7．【答案】AC。解析：蝶式套利的具体操作手法是：买入(卖出)较近月份合约，同时卖出(买入)居中月份合约，并买入(卖出)较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。故本题答案为AC。
8．【答案】ABC。解析：选项A为蝶式套利和普通套利之间的相同点。选项BC为不同点；蝶式套利比普通套利面临的风险更加小。故本题答案为ABC。
9．【答案】BCD。解析：跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约,以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。跨品种套利又可分为两种情况：一是相关商品之间的套利，二是原材料与成品之间的套利，选项BCD均正确。故本题答案为BCD。
10．【答案】AB。解析：跨市套利是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时．在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。故本题答案为AB。
11．【答案】CD。解析：跨期套利是指在同一市场(交易所)同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。故本题答案为CD。
12．【答案】ABCD。解析：跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约．以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。运输费用是决定同一品种在不同交易所间价差的主要因素，跨市套利需关注不同交易所对交割品的品质级别和替代品升贴水的规定，以及跨市套利时，投资者需要注意不同交易所之间交易单位的差异。选项ABCD均为跨市套利的特点。故本题答案为ABCD。
13．【答案】AB。解析：跨品种套利，是指利用两种或三种不同但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利．即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。跨品种套利又可分为两种情况：(1)相关商品之间的套利；(2)原材料与成品之间的套利。C项属于跨市套利；D项属于跨期套利。故本题答案为AB。
14．【答案】AC。解析：AC均属于价差套利的情形。故本题答案为AC。
15．【答案】ABD。解析：商家可以在南宁买入白糖现货，同时在郑州商品交易所卖出白糖期货，盈利空间为(5740-5440-190-30)～(5740-5440-160-30)，即80～110元／吨。故本题答案为ABD。
16．【答案】AB。解析：蝶式套利是跨期套利中的一种常见形式。它是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。由于较近月份和较远月份的期货合约分别处于居中月份的两侧，形同蝴蝶的两个翅膀，因此称之为蝶式套利。蝶式套利的风险相对较小，但是仍有风险。选项C错误。蝶式套利是同种期货品种间的，选项D错误。故本题答案为AB。
17．【答案】AB。解析：跨市套利是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时。在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲在手的合约而获利。根据定义，选项AB正确，故本题答案为AB。
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