2017年期货从业资格考试《基础知识》考点速记(十)(4)

　　(2)接受买方行权;

　　(3)持有合约至到期。

　　【考点十】执行及保证金交付的相关规定

　　一、期权的执行

　　在期权到期日，所有的实值期权都会被自动执行，除非持有实值期权的买方通知交易所或经纪人放弃执行期权。当考虑到过高的交易成本或标的资产市场价格波动可能导致执行实值期权收益为负时，期权买方会提出放弃执行期权。在通常情况下，多数交易所期权交易规则中会对到期日实值期权执行程序或执行办法进行规定。

　　二、期权的结算

　　期权市场结算机构的组织形式与期货市场相似，结算机构可以是交易所的内部机构，也可以是独立于交易所的公司。

　　三、保证金规定

　　通常情况下，交易所或结算公司会依据行权期限、交易品种、期权类型一如看涨还是看跌，期权所处状态一如实值还是虚值、是出售裸露期权还是组合期权等的不同，决定计算和收取保证金的数值和方法。

　　【考点十一】期权交易的简单策略及应用

　　一、买进看涨期权

　　看涨期权的买方在支付一笔权利金后，便可享有按约定的执行价格买入相关标的物的权利，但不负有必须买进的义务，从而锁定了标的物价格下跌可能存在的潜在损失。一旦标的物价格上涨。便可执行期权，以低于标的物的价格(执行价格)获得标的物;买方也可在期权价格上涨或下跌时卖出期权平仓.获得价差收益或避免遭受损失全部权利金的风险。

　　买进看涨期权的运用有：

　　(1)获取价差收益;

　　(2)追逐更大的杠杆效应。

　　二、卖出看涨期权

　　看涨期权卖方损益与买方正好相反，买方的盈利即为卖方的亏损，买方的亏损即为卖方的盈利，看涨期权卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金。

　　卖出看涨期权的运用有：

　　(1)获取价差收益或权利金收入;

　　(2)增加标的物多头的利润。

　　三、买进看跌期权

　　看跌期权的买方在支付一笔权利金后，便可享有按约定的执行价格卖出相关标的物的权利，但不负有必须卖出的义务，从而锁定了标的物价格下跌可能存在的潜在损失。一旦标的物价格下跌，便可执行期权，以较高的市场价格(执行价格)出售标的物;或者在期权价格上涨时卖出期权平仓。