山东城投企业知多少？（最新发布）(2)

政府债务率略低于全国水平。2019年山东省政府债务限额为14307.6亿元，债务余额为13127.5亿元，仍有较大举债空间，政府债务率（即政府债务余额/综合财力）为80.5%。2020年4月，财政部披露2019年全国地方政府债务率为82.9%，山东省政府债务率略低于全国水平，债务风险可控。此外，2019年贵州、内蒙古、辽宁等地债务率仍处于较高水平，关注相关区域债务压力。

1.2 山东省各地市经济与财政概览

按经济总量看，可以大致把山东各地市分为5个梯队：①青岛和济南为第1梯队，其中青岛市作为计划单列市，是山东省GDP唯一破万亿的地市；济南市受益于莱芜市的并入，2019年GDP接近9500亿，大幅增长。②烟台和潍坊为第2梯队，GDP均在5000亿以上。③临沂、济宁、淄博、菏泽、德州GDP在3000-5000亿区间之间，属于第3梯队。④威海、东营、泰安、滨州、聊城GDP在2000-3000亿区间，属于第4梯队。⑤日照和枣庄为第5梯队，经济体量在2000亿以下。

经济增速方面，2019年山东省各地市GDP增速普遍下降，增速在4%以下的地市包括潍坊、临沂、济宁、淄博、威海、聊城、枣庄，相关区域经济增长乏力；人均GDP方面，青岛、济南、烟台、威海和东营人均GDP均超过10万元，而菏泽、聊城和枣庄人均规模较小；固定资产投资增速方面，除青岛、济南、烟台、菏泽外，其余地市固定资产投资均出现负增长，其中，淄博、聊城下滑超过4成，投资对经济增长的拉动作用明显减弱。

从一般公共预算收支规模看，青岛市财政实力最强，2019年一般公共预算收入为1241.7亿，其次济南、烟台和潍坊市也均在500亿以上；济宁、淄博和临沂地方财政收入在300-500亿区间，而聊城、日照和枣庄财政收入不足200亿，地方财力相对较弱。以“（一般预算收入-一般预算支出）/GDP”衡量的预算赤字率看，全省赤字率为5.9%，菏泽市、聊城市、临沂市分别为-11.6%、-10.2%和-8.3%，财政自给能力偏弱，对上级转移支付依赖性较高。

从各市综合财力规模和结构看：①济南、青岛、潍坊综合财力规模很大，远超其他地市；东营、枣庄、日照财力规模相对较小，均在500亿以下。②山东省全省财力主要来源于一般预算收入和政府性基金收入，占比分别为39.9%和41.2%，对转移性收入依赖较低，占比仅为18.5%。③一般预算收入方面，东营、烟台、淄博、滨州、青岛、济南一般预算收入对财力贡献较大，占比均超过40%；菏泽市最低，为22.4%，显示自身造血能力较差。④政府性基金收入方面，威海、潍坊、枣庄、青岛、济南等市政府性基金收入对财力贡献较大，相关区域财力对土地出让收入依赖性较强。⑤菏泽、聊城、临沂等市财力较为依赖转移性收入。

各地市政府债务负担方面，以“地方债务余额/GDP”衡量的地方负债率全省平均在18.5%，潍坊市、德州、威海、泰安相对较高；以“地方债务余额/地方综合财力”衡量的地方债务率，全省平均为80.5%，德州市、滨州市、泰安市、烟台市在90%以上，相对较高；如果仅以“地方债务余额/地方一般预算收入”这一最狭义口径来看，则德州市这一比例超过300%。

考虑城投企业有息债务后的广义债务负担方面，我们以“城投有息负债+地方债务余额”作为广义地方债务余额，则广义地方负债率（广义地方债务余额/GDP）较高的地级市依次为潍坊市、威海市和济宁市，其中，潍坊市广义负债率高达50.2%；我们以“广义地方债务余额/地方综合财力”衡量广义债务率水平，则广义地方债务率较高的地级市依次为济宁市、潍坊市、青岛市和威海市，均超过全省177.5%的平均水平。