2017年期货投资分析章节练习汇总第8章：风险管理(2)

4.[答案]ABCD
[解析]由于期权价值及其Delta与其他因素，如标的资产价格、到期时间等因素的数学关系较为明确，所以情景分析和压力测试可以给出有意义的风险度量。
5.[答案]BCD
[解析]在实际中，新产品的设计可能更加复杂，金融机构需要根据当时的市场行情与投资者的风险偏好设计产品，也需要寻找合适的投资者，这样才可以在对冲风险和发行产品之间找到平衡点。
三、判断题
1.[答案]√
[解析]从事金融衍生品交易相关业务金融机构，不管是利用衍生品进行风险对冲，还是利用衍生品进行产品创新，只要建立了衍生品头寸或其他金融产品头寸，都会面临各方面的风险。2.[答案]×
[解析]敏感性分析的主要用途在于让产品发行者实时地看到产品的风险，并及时地采取对冲方法，而对冲操作可能需要交易场内的金融产品，场内产品通常是盯市结算。所以，为了准确把握对冲操作的效果，也需要敏感性分析。
3.[答案]√
[解析]当利率上升或者下降时，久期与P之间形成一定的对冲，所以产品价值对利率的敏感性降低了，也就是说金融机构发行这款产品后的利率风险比较低。
4.[答案]×
[解析]在金融机构卖出期权之后，其所面临的风险在某些极端情况下会使得金融机构很难找到令人满意的解决方案。这种风险需要进行压力测试，以便做到有所准备。
5.[答案]×
[解析]随机变量的分布函数为单调不减函数，根据Prob(△Ⅱ≤-VaR)=1-α％，95％置信水平所对应的VaR将不会大于99％置信水平所对应的VaR，并且通常情况下会小于后者。