一、单项选择题
1.下面关于利率互换说法错误的是( )。
A.利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约
B.一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息
C.利率互换合约交换不涉及本金的互换
D.在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的
2.( )导致场外期权市场透明度较低。
A.流动性较低
B.一份合约没有明确的买卖双方
C.种类不够多
D.买卖双方不够了解
3.在场外交易中，下列哪类交易对手更受欢迎?( )
A.证券商
B.金融机构
C.私募机构
D.个人
4.某互换利率协议中，固定利率为7.00％，银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP，那么企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为( )。
A.6.00％
B.6.Ol％
C.6.02％
D.6.03％
5.为了保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，零息债券与投资本金的关系是( )。
A.零息债券的面值＞投资本金
B.零息债券的面值＜投资本金
C.零息债券的面值＝投资本金
D.零息债券的面值≥投资本金
二、多项选择题
1.场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权合约。通常把提出需求的一方称为甲方，下列关于场外期权的甲方说法正确的有( )。
A.甲方只能是期权的买方
B.甲方可以期期权来对冲风险
C.甲方没法通过期权承担风险来谋取收益
D.假如通过场内期权，甲方满足既定需求的成本更高
2.( )可以充当结构化产品创设者。
A.投资银行
B.证券经纪商
C.自营商
D.做市商
3.场外期权的复杂性主要体现在哪些方面?( )
A.交易双方需求复杂
B.期权价格不体现为合约中的某个数字，而是体现为双方签署时间更长的合作协议
C.为了节约甲方的风险管理成本，期权的合约规模可能小于甲方风险暴露的规模
D.某些场外期权定价和复制存在困难
4.对发行者而言，保本型股指联结票据产品的设计需要考虑的因素有( )。
A.如何对冲Delta风险暴露
B.期权的价格
C.发行产品的成本
D.收益
5.结构化产品的发行者对冲市场风险的方式有( )。
A.通过在二级市场中的套利交易，使得结构化产品的价格接近真实价值
B.发行人自有资产与结构化产品形成对冲
C.通过买卖结构化产品并在各个组成部分的二级市场上做相应的对冲操作
D.通过在场内或场外建立相应的衍生工具头寸来进行对冲
三、判断题
1.互换协议是约定两个或两个以上的当事人在将来交换一系列现金流的协议，是一种典型的场内衍生产品。( )
2.股票二级市场的投资者可以利用股票收益互换，从而在不需要实际购买相关股票的情况下，只需支付资金利息就可以换取股票收益：( )
3.点价交易在签订购销合同时价格和升贴水是多少都是确定的。( )
4.货币互换中固定对固定的货币互换是交叉型货币互换。( )
5.结构化产品的发行者在产品存续期间对产品的管理是主动的。( )
答案及解析
一、单项选择题
1.[答案]D
[解析]选项D，在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率来计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。在某些情况下，两边的利息计算都是基于浮动利率，只不过各自参考的浮动利率不一样。
2.[答案]A
[解析]场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的把握。因为场外期权合约通常不是标准化的，所以该期权基本上难以在市场上流通，不像场内期权那样有那么多的潜在交易对手方。这样低的流动性，使得场外期权市场的透明度比较低。
3.[答案]B
[解析]在场外交易中，信用风险低的交易对手更受欢迎。一般而言，金融机构的信用风险相对较低。
4.[答案]C
[解析]银行报出的价格是在6个月Shibor的基础上升水98BP。这个价格换成规范的利率互换报价，相当于6月期Shibor互换的价格是7％-98BP=6.02％。因此，如果企业向银行初次询价，银行报出的价格一般是6.02％。
5.[答案]C
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