2017年期货投资分析章节练习汇总第5章：商品期货及衍生品应用(2)

二、多项选择题
1.[答案]BCD
[解析]点价模式总的原则是所点价格不得具有垄断性或操控性，市场的流动性要好。方便交易双方套期保值盘的平仓出场。
2.[答案]ABC
[解析]对基差卖方来说，基差交易模式是比较有利的。
①可以保证卖方获得合理销售利润，这是贸易商近几年来大力倡导推行该种定价方式的主要原因。
②将货物价格波动风险转移给点价的一方。
③加快销售速度。
3.[答案]AC
[解析]在基差交易中，对于基差卖方来说，要想获得最大化收益，必须围绕基差变动公式△B=B₂-B₁，做文章，尽可能使△B最大化。主要手段无非一是使升贴水B₂的报价及最终的谈判确定尽可能对自己有利；二是在建立套期保值头寸时的即时基差B₁，也要尽可能对自己有利，也就是套期保值的时机选择要讲究。
4.[答案]ABCD
[解析]点价模式有多种，既可以是一次性点价，类似于“一口价”模式，也可以是分批点价；既可以在盘中即时点价，也可以以当天期货合约结算价或者以合约当月月度结算平均价或收盘平均价等其他约定价格作为所点价格，只要交易双方在合同中事先约定好就行。
5.[答案]ABD
[解析]串换费用由以下三部分组成：
①期货升贴水。仓单串现货的客户应结清原仓单所属厂库的期货升贴水；仓单串仓单的客户应结清串换前后的仓单所属厂库的期货升贴水。
②串换价差。串换价差是串出地和串入地两个地点近期现货的价差，具体标准由交易所公布。③仓单串换库生产计划调整费用。仓单串换库生产计划调整费实行最高限价。
三、判断题
1.[答案]×
[解析]在买方叫价交易中，提货方式比较灵活。买方既可以先提货后点价，也可以先点价后提货。如果买家想先提货后点价，则可以按照合同约定比例支付溢价货款，点价后再结清货款。
2.[答案]×
[解析]在美国，农产品现货市场的定价方式、套期保值操作方式，以及期货市场中的期转现交易、对于最终是否交割的判定等，都是以基差为基础做出预测和决策的。同样，要做好基差贸易，交易双方尤其是基差卖方必须认真研究所涉商品现货与期货两者基差的变化规律。这对基差交易中的基差卖方套期保值时机的选择、买方点价策略的制定及买卖双方对升贴水的谈判都至关重要。因此，掌握基差研究方法，从大量的历史数据中寻找基差变化的规律作为指导基差交易的理论依据至关重要。
3.[答案]×
[解析]基差图有两种形式。
第一种是以时间为横坐标，以价格为纵坐标。根据历史数据资料，在同一坐标系内绘出现货价格的变动曲线和期货价格的变动曲线，两线之间的差距即为基差。
这种图形的优点在于能够直观地显示出现货价格、期货价格及其基差三者之间的关系。第二种形式的基差图是以时间为横坐标、以基差值为纵坐标的基差变动轨迹图形。
这种图形的优点在于可以直接看出基差的大小及变化状况，同时还可把若干年的历史基差变动情况绘于同一图中，从中找出规律。
4.[答案]×
[解析]企业在库存管理方面面临的实际困难为在原材料价格大起大落时，企业如何管理库存才可以有效规避价格风险，确保生产经营不受大的影响，而在价格相对平稳期间，企业又如何能够降低实物库存带来的管理成本。