期货(基础知识)三色笔记讲义：第四章 套期保值

第四章 套期保值

考点一、套期保值的定义

套期保值又称避险、对冲，本质上是一种转移风险的方式，指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。

考点二、套期保值的实现条件

(1)期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当。

(2)期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物。

(3)期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。

考点三、套期保值者定义与种类

套期保值者是指通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期货对冲现货市场价格风险的机构和个人。

套期保值者具有以下特点。

(1)生产、经营或投资活动面临较大的价格风险，直接影响其收益或利润的稳定性。

(2)避险意识强，希望利用期货市场规避风险，而不是像投机者那样通过承担价格风险获取收益。

(3)生产、经营或投资规模通常较大，且具有一定的资金实力和操作经验，一般来说规模较大的机构和个人比较适合做套期保值。

(4)套期保值在操作上，套期保持者所持有的期货合约头寸方向比较稳定，且保留时间长。

套期保值的种类：

套期保值分为两种：一种是用来回避未来某种商品或资产价格下跌的风险，称为卖出套期保值；另一种是用来回避未来某种商品或资产价格上涨的风险，称为买入套期保值。

卖出套期保值又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。

买人套期保值又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。