初级银行三色笔记第3章：知识点五、资本市场

知识点五、资本市场

　　资本市场是指以长期金融工具为媒介进行的、期限在一年以上的长期资金融通市场，主要包括债券市场和股票市场。资本市场的主要特点是：风险大、收益较高；期限长、流动性差。

（一）股票市场

　　股票市场是专门对股票进行公开交易的市场，包括股票的发行和转让。

1.股票的本质

　　股票是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。

2.股票的分类

(1)按照股票所代表的股权不同，分为普通股和优先股；

普通股：能够参与公司的决策；获得公司盈余分配；拥有剩余财产索取权；拥有优先认股权

优先股：优先按约定方式领取股息；限制参与经营决策；公司解散时可优先得到分配的剩余资产 ；优先股股息固定

(2)按照是否记载股东姓名，分为记名股票和无记名股票；

记名股票：在股票和股东名册上记载股东姓名

无记名股票：不记名

(3)按是否在票面上标明金额，分为有面额股票和无面额股票；

有面额股票：在股票票面上记载一定金额的股票。

无面额股票：在股票票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占有比例的股票。

(4) 按照上市地点及股票投资者不同，分为A股、B股、H股、N股等

A股：供国内投资者买卖，以人民币标明面值、认购和交易

B股：供国内外投资者买卖，以人民币标明面值、以外币认购和交易

H股：由中国境内注册的公司发行、直接在中国香港上市的股票

N股：中国境内注册的公司发行、直接在纽约上市的股票

(5) 按照是否有实物载体，分为实体股票和记账股票；

实体股票：股份公司向股东发行纸质票据

记账股票：不发行股票实体，只做名册登记

(6) 投资主体性质不同，分为国家股、法人股、社会公众股；

国家股：有权代表国家投资的部门，以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。

法人股：企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体，以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。

社会公众股：社会公众（个人和机构），依法以其拥有的财产向可上市流通股权部分投资所形成的股份

3.我国多层次股票市场的发展

我国多层次股票市场分为场内市场和场外市场。

（1）场内市场

沪深主板市场：主板市场主要接纳国民经济中的支柱企业、占据行业龙头地位的企业、具有较大资产规模和经营规模的企业上市。

中小企业板市场：中小企业板主要服务于中小型企业和高科技企业的市场。该板块内公司普遍具有收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点。

创业板市场：创业板上市的公司大多为从事高科技行业，成立时间往往较短、规模较小，业绩也不突出，但是具有很大的成长空间。

（2）场外市场

全国中小企业股份转让系统：成立于2012年，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，由全国中小企业股份转让系统有限责任公司运营管理。主要经营范围：组织安排非上市股份公司股份的公开转让；为非上市股份公司融资、并购等相关业务提供服务；为市场参与人提供信息、技术和培训服务。主要针对国家级高科技园区的中小微企业。

区域股权交易市场：区域股权交易市场是为特定区域企业提供股权、债权转让和融资服务的私募市场。区域股权交易市场服务的企业多处于创业阶段，规模较小、产品成熟度不够、风险性较大。

（二）长期债券市场

　　债券市场是指债券发行和交易的场所。作为金融市场的一个重要组成部分，债券市场具有融资功能、资源优化配置功能、投资功能、宏观调控功能以及防范金融风险功能。

1.债券概述

债券是债务人向债权人出具的、在一定时期支付利息和到期归还本金的债权债务凭证，一般要载明债券发行机构、面额、期限、利率等事项。

2.债券的发行与定价

（1）债券的发行

债券的发行是通过债券发行市场即一级市场来完成，分为直接发行和间接发行。

直接发行：不需要中介机构进行承销，直接向投资者推销债券；可节约发行成本；适合信誉较高、知名度较高的大公司以及具有众多分支结构的金融机构

间接发行：委托中介机构进行承购推销；债券发行迅速而稳定，有利于保证按期有效完成发行任务；国债发行大部分是采取间接发行的方式，主要有承购包销、招标发行等方式。

（2）债券发行定价

　　债券的发行价格，是指债券原始投资者购入债券时应支付的市场价格。

影响债券定价的因素包括：

　　一是内部因素，包括债券的面值、债券的票面利息、债券的有效期、是否可提前赎回、是否可以转换、税收待遇、流通性、违约的可能性等。

　　二是外部因素，包括贴现率、基准利率、市场利率、通货膨胀水平、市场汇率等。

三是发行人发行成本

债券的基本要素：

债券面额：债券面额即债券票面上标出的金额。

票面利率：票面利率可分为固定利率和浮动利率两种。企业根据自身资信情况、公司承受能力、利率变化趋势、债券期限的长短等决定选择何种利率形式与利率的高低。

市场利率：当票面利率与市场利率一致时，债券发行价格只需要与票面金额一致即可，即平价发行。当票面利率与市场利率不一致时，就需要调高或者调低债券的发行价格，以调节债券购销双方的利益，就会出现债券的溢价发行和折价发行。

债券期限：期限越长，发行价格就可能较低。当债券的收益率不变，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。即到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。

（3）债券价格指数

　　债券价格指数是反映债券市场价格总体走势的指标体系。

债券指数作用：

　　第一，反映债券市场总体状况，可用做宏观经济的分析参考，帮助金融决策及监管部门及时掌握债券市场的信息，用来进行市场分析研究和市场预测。

　　第二，为投资者及各类投资人管理与业绩评估提供准确基准。

　　第三，帮助债券发行主体了解市场情况，确立发债计划。

第四，为投资者把握债券市场的走势进行投资决策提供帮助。