捅出250亿资金池窟窿，四川信托折射全行业危机（最新发布）

原标题：捅出250亿资金池窟窿，四川信托折射全行业危机

文|财经无忌  凉凉柠檬

2020年以来，信托圈可谓静水流深，暗流涌动。继中江信托、安信信托之后，四川信托成为第三家陷入兑付危机的信托公司。

6月24日，四川信托总部大楼川信大厦再现被数百名投资人围堵的场景。投资者维权的群情激昂，四川信托相关人员和投资者面谈至深夜。

冰冻三尺非一日之寒。四川信托陷兑付危机绝非今日之事，但雪崩只是眨眼间。如今，资金池中数百亿资金的流向仍在调查中。

回首近些年四川信托项目状况，将零碎信息拼凑起来，正是一幅兑付危局图。奈何投资者只专注于眼前高收益率，自以为闷声发财，实则早已行走在利刃之上。

黑匣子TOT体量庞大

今年5月11月，市场突然传闻四起：“四川信托即将被接管，停止所有资金池业务，高管的个人护照全部上缴。资金池业务上周已经停止募集。”四川信托连夜辟谣，市场传言均为不实信息。

然而，辟谣声明避重就轻，只字未提资金池。5月26日，四川信托在媒体上再次表明，公司继续坚守合规底线和风险可控。一再表态，试图将市场疑虑掩盖下去。

但，纸包不住火。6月11日，投资者收到四川信托无法兑付本息和产品无限延期的通知。6月12日，投资者即刻维权，前往四川信托总部了解逾期情况。

6月15日上午，四川信托监事会主席孔维文等与投资人面谈中，表示，四川信托“资金池”业务目前遇到流动性问题，在考虑处置资产和引进战略投资者。当日晚间，杭锅股份公告称，购买的四川信托“天府聚鑫3号集合资金信托计划”发生逾期兑付。

6月17日，四川省银保监局副处长周彬表示，四川信托TOT存在未向投资者披露底层风险状况、违规开展管理交易、项目资金存在股东挪用等违法违规行为。

截止目前，四川信托的产品兑付危机仍在不断发酵中。投资者要求事件处理全程公开化和透明化。

细看四川信托逾期违约的系列信托产品，具备资金投资范围不明确、高于8%的收益率的共性。根据统计，四川信托TOT项目被停发后，目前在手运行项目截止2022年到期的资金规模超250亿元。

至此，四川信托 “资金池”真实地暴露在投资者眼前，那么这个黑匣子何以膨胀至250亿？

雷线早已深埋

在安信信托暴雷后，银保监开始加大对信托公司的检查力度，为防止地方保护，采用“交叉检查”的方式，而四川信托资金池的问题正是被陕西银保监上报的。

此外，安信信托和四川信托在业务上存在很多往来，且安信大股东上海国之杰和四川信托通过间接的方式交叉持有股份。

首先，上海国之杰投资发展公司通过宏达股份间接持有四川信托0.06%的股份。其次，四川信托持有上海国正投资39.8773%的股份，而上海国正持有上海国之杰22.4755%的股份，这就意味着四川信托通过上海国正间接持有上海国之杰8.962%的股份。

四川信托和安信信托之间的关联

再看，四川信托在2017年发行一年期“博邦”系列集合资金信托计划，受让国之杰持有的安信信托股票收益权。此举，存在信托公司间发产品互融的嫌疑。2018年业绩大幅亏损，17只产品全部展期。

此后，更是上演了戏剧性的一幕。19年1月14日下午，四川信托报告披露称，融资方未足额偿付本项目项下贷款半年度应付利息。但，几乎是秒撤。15日，再发公告称，“博邦”系列信托计划运行正常，已收到融资方支付的利息。之后，未见四川信托回应此事。

现在，回过头从这个层面再看安信和四川信托之间的“金融关系迷宫”，或许可以解释为什么四川信托为安信连发17只产品融资，同样也解释了为何安信产品出现逾期后，四川信托雷管引爆只是时间问题。

监管趋严，一刀切“资金池”

时至今日，我国信托行业已经经历六次整顿，前三次整顿重点分别为停止地方所办信托业务、控制发行货币过多且流入信托、清理整顿金融信托机构来控制货币。

后三次整顿分别发生在1992、1999和2007年，初步解决信托公司加剧固定资产投资过快下的经济过热问题，以及停止经营证券经纪和股票承销业务，并将“信托投资公司”变为“信托公司”等业务方位及发展方向问题。

与每次整顿对应的是国内信托公司数量“过山车”式的变动。自2007年银监会明确表示不再新发信托牌照后，目前信托公司数量为68家。