期货(基础知识)三色笔记讲义：第九章股指期货及其他权益类衍生品(3)

考点八、股指期货跨期套利

股指期货一般有两个以上的合约，其中交割期离当前较近的成为近期合约，交割月离当前较远的成为远期合约。当远期合约大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场；近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场。

在正常市场中．远期合约与近期合约之间的价差主要受持有成本的影响。股指期货的持有成本相对低于商品期货，而且可能收到的股利在一定程度上可以降低股指期货的持有成本。当实际价差高于或低于正常价差时，就存在套利机会。

在逆转市场上，两者的价格差没有限制，取决于近期供给相对于需求的短缺程度，以及购买者愿意花费多大代价换取近期合约。

考点九、股票期货的含义与市场概况

股票期货是以股票为标的物的期货合约。与股指期货一样，股票期货也是股票交易市场的衍生交易，其与股指期货的差别仅仅在于股票期货合约的对象是指单一的股票．而股指期货合约的对象是代表一组股票价格的指数。因而．市场上也通常将股票期货称为个股期货。

考点十、股票期货交易的特点

股票期货的主要特点有：

(1)交易费用低廉；

(2)卖空股票期货要比在股票市场卖空对应的股票更便捷；

(3)具有杠杆效应；

(4)投资者可以利用股票期货更快速、简便地对冲单一股票的风险；

(5)股票期货使投资者能够进行单一股票的套利策略。