2017房地产估价师案例与分析精品试题一(6)

　　(1)、答：1.评估的是公开市场价值或市场价格，是客观合理的价格，而实际发生的成本可能超过社会平均成本水平;2.估价时点与实际成本发生时点有差异，价格会有变化;3.房地产抵押价值评估应采用公开市场价值标准，但由于要考虑预期风险和抵押期间的耗损，因此其价值往往要比正常市场价格偏低。因为估价机构接受某公司委托，估价目的为抵押贷款，而成为抵押物的房地产除具有本身固有特点外，又有一些新的特点，因此对其估价也有着不同点。1、注重预期风险：房地产抵押价值评估一般估价时点为当前，而抵押期限一般会有一年以上时间，一旦发生处分清偿，存在预期风险;2、分析市场变现能力：抵押物一旦发生处分清偿，属于强制执行，要求快速变现，在房地产市场状况较差的情况下，会对抵押物处置价值造成较大的折减;3、考虑抵押期间的耗损：在抵押期较长或抵押物耐用经济年限较短的部分由于抵押方的占用和使用会造成抵押物的耗损，引起价值的变化，在估价时应予以分析、考虑。

　　综上所述，在估价时应则重对预期风险加以考虑，采用保守性原则选择估价的参数，因此估价结果是合理的。

　　(2)、答：可优先选择假设开发法，同时也可采用成本法，然后进行综合调整。假设开发法的技术路线：在建工程的价格取决于它完成后的价格再减去从未完成到完成所需投入的续建成本及管理费用、投资利息、销售税费、续建投资利润及买方购买税费。

　　成本法的技术路线：在建工程的价格是由其所投入的成本及相应的利、税所组成，将其各组成部分的价格累加从而得出在建工程的价格。

　　在计算评估及确定估价结果时须考虑因素有：1.可优先采用假设开发法，再采用成本法;2.采用假设开发法确定房地产开发完成后的价值时，商业裙房和住宅应根据市场行情分析分别估价;3.应按估价时点的市场价值估算，不能按5年前的市场价值估算;4.应用假设开发法，要合理确定扣除项;5.应考虑停工造成的抵押物损耗及功能折旧对价值的影响。6.还应考虑预期风险(主要是对预期会降低估价对象价值的因素进行分析)并分析市场变现能力。

　　(3)、由于目前该商铺出租具有收益，将该商铺未来可以获得的所有净收益折现后累加，所的结果不应小于转让价格。根据该商铺目前的收益、收益的年限及投资者的期望收益率可采用有限年的计算公式进行测算：(收益年限为40-2=38年)

　　V=a/r×[1-1/(1+r)n]=5×12×90%/10%[1-(1+10%)38)]=525.56万

　　因为525.56万大于转让价格510万，因此假设在该商铺目前的租金水平不变、出租率达到或接近100%的情况下，投资者购买该商铺可以获得所期望的收益。

　　另一种解答：不能决定购买。1.现租约期满后的客观租金水平不知道，故还需了解租金变化趋势;2.租约期满后的客观出租率不清楚，还需调查掌握;3.出租经营成本的水平不清楚，还需调查掌握。

　　(给出两种答案，这两种答案都有其合理之处，目的是为了让读者拓展思绪，提醒注意培养从估价实务角度考虑问题的意识。编者注)