讲到运费，TD3C。因为波罗的海原油行情指数里面有干净油和脏油，脏油里面有19条航行，这一条就是专门从波斯湾到我们国家沿海的，这条线有一个期货，你每个月需要用船的时候把它买下来就可以了。

讲到最后衍生品本身的风险非常简单，就是四个希腊值。利率基本可以不计。不计的原因是因为它对期权保险费在现在的情况下影响不是很大。

Delta大家都知道就是跟着市场走。这个Delta多头可以以三种形式表现出来，可以多期货，可以把看涨期权同时卖出一个看跌期权。千万记住这个策略是卖出看跌弃权，因为市场是不上不下，时间就是金钱，我们收的就是那个保险费。这是第一个风险Delta。

Gamma是个二阶风险，是Delta值和Delta产品之间的变化，所以它是最难理解的，也是其中最重要的。同时可以这么说，短期期权一定要关注你的Gamma，长期期权是波动率对你的头寸影响会很大。9月14日沙特的攻击，那天选的好，选的星期六，下个星期二9月17号，是WTI原油10月份的期权的到期日，到期日当时有多少头寸呢？有40万口未平仓合约。你想想假定一半看涨的，一半看跌的，就有20万口看涨期权。当时只有两天了，市场在53、54，那么58以上的看涨期权的保险费都是1分钱，市场一下子升到63美元。你想想60美元就等于赚了300倍，这就是为什么国内好多人写文章一天赚的300倍，很有煽动性的文章，这就是Gamma的例子，没有办法，市场在一天以内移的太快了。我做期权多年的经验，剩几分钱的时候你赶快平仓，平仓之后把你的头寸移到下一个月去，千万不要纠结那几分钱，那几分钱会真的害死你，9月14号就是最典型的例子。所以这个Gamma是很可怕的。