2018年中级会计师《财务管理》临考提分卷及答案(4)(4)

　　四、计算分析题

　　1.某公司在2000年1月1日以950元价格购入一张面值为1000元的新发行债券，其票面利率为8%，5年后到期，每年12月31日付息一次，到期归还本金。

　　要求：

　　(1)假定该债券拟持有至到期，计算2000年1月1日该债券持有期收益率是多少?

　　(2)假设2004年1月1日的市场利率下降到6%，那么此时债券的价值是多少?

　　距到期日还有一年，将最后一年的利息和归还的本金折现即可

　　(3)假定2004年1月1日该债券的市场价格为982元，此时购买该债券的收益率是多少?

　　(4)假定2002年10月1日的市场利率为12%，债券市场价为900元，你认为是否应该购买该债券?

　　【答案】

　　(1)950=80×(P/A，i，5)+1000×(P/F，i，5)

　　采用逐次测试法，按折现率9%测试：

　　V=80×(P/A，9%，5)+1000×(P/F，9%，5)

　　=80×3.8897+1000×0.6499

　　=961.08(元)(大于950元，应提高折现率再次测试)

　　按折现率10%测试：

　　V=80×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)

　　=80×3.7908+1000×0.6209

　　=924.16(元)

　　使用内插法：

　　2.已知：ABC公司是一个基金公司，相关资料如下：

　　资料一：2006年1月1日，ABC公司的基金资产总额(市场价值)为27000万元，其负债总额(市场价值)为3000万元，基金份数为8000万份。在基金交易中，该公司收取首次认购费和赎回费，认购费率为基金资产净值的2%，赎回费率为基金资产净值的1%。

　　资料二：2006年12月31日，ABC公司按收盘价计算的资产总额为26789万元，其负债总额为345万元，已售出10000万份基金单位。

　　资料三：假定2006年12月31日，某投资者持有该基金2万份，到2007年12月31日，该基金投资者持有的份数不变，预计此时基金单位净值为3.05元。

　　要求：

　　(1)根据资料一计算2006年1月1日ABC公司的下列指标：

　　①基金净资产价值总额;②基金单位净值;③基金认购价;④基金赎回价。

　　(2)根据资料二计算2006年12月31日的ABC公司基金单位净值。

　　(3)根据资料三计算2007年该投资者的预计基金收益率。

　　3.已知：某公司发行票面金额为1000元、票面利率为8%的3年期债券，该债券每年计息一次，到期归还本金，当时的市场利率为10%。

　　要求：

　　(1)计算该债券的理论价值。

　　(2)假定投资者甲以940元的市场价格购入该债券，准备一直持有至期满，若不考虑各种税费的影响，计算到期收益率。

　　(3)假定该债券约定每季度付息一次，投资者乙以940元的市场价格购入该债券，持有9个月收到利息60元，然后965元将该债券卖出。计算：①持有期收益率;②持有期年均收益率。

　　【答案】

　　(1)该债券的理论价值=1000×8%×(P/A，10%，3)+1000×(P/F，10%，3)=950.25(元)

　　(2)设到期收益率为k，则940=1000×8%×(P/A，k，3)+1000×(P/F，k，3)

　　当k=12%时：1000×8%×(P/A，k，3)+1000×(P/F，k，3)=903.94(元)

　　利用内插法可得：

　　(940-903.94)/(950.25-903.94)=(k-12%)/(10%-12%)

　　解得：k=10.44%

　　(3)持有期收益率=(60+965-940)/940×100%=9.04%

　　持有期年均收益率=9.04%/(9/12)=12.05%