1.【单选题】考虑违约风险的情况下，对于筹资人来说，下列各项中属于债务的真实成本的是( )。

A.债权人的期望收益

B.债权人的承诺收益

C.债权人的利息率

D.债权人的长期债务的票面利率

2.【单选题】某公司发行总面额1000万元，票面利率为15%，偿还期限2年，每半年付息的债券，公司适用的所得税率为25%，该债券发行价为1000万元，则债券税后年资本成本为( )。

A.9%

B.11.25%

C.11.67%

D.15%

3.【单选题】甲公司为A级企业，发行10年期债券，目前市场上交易的A级企业债券有一家乙公司，其债券的市价与面值一致，票面利率为7%，与甲公司债券具有同样到期日的国债票面利率为4%，到期收益率为3%;与乙债券具有同样到期日的国债票面利率为5%，到期收益率为3.5%，则按照风险调整法甲公司债券的税前资本成本应为( )。

A.9.6%

B.9%

C.7%

D.6.5%

4.【单选题】如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务资本成本的方法是( )。

A.到期收益率法

B.可比公司法

C.风险调整法

D.财务比率法

5.【单选题】若公司本身债券没有上市，且无法找到类比的上市公司，在用风险调整法估计税前债务资本成本时( )。

A.债务资本成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率

B.债务资本成本=可比公司的债务资本成本+企业的信用风险补偿率

C.债务资本成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率

D.债务资本成本=无风险利率+证券市场的风险溢价率

1.【答案】A。

解析：对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。因为公司可以违约，所以承诺收益夸大了债务成本。在不利的情况下，可以违约的能力会降低借款的实际成本。

2.【答案】C。

解析：平价发行，到期收益率=票面利率。半年税前资本成本=15%/2=7.5%。年有效税前资本成本=(1+7.5%)2-1=15.56%。债券税后年有效资本成本=15.56%×(1-25%)=11.67%。

3.【答案】D。

解析：税前债务资本成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率=3%+(7%-3.5%)=6.5%。

4.【答案】D。

解析：如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本;如果需要计算债务资本成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司，作为参照物;如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务资本成本;如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务资本成本。

5.【答案】A。

解析：用风险调整法估计债务资本成本时，债务资本成本通过同期限政府债券的市场收益率与企业的信用风险补偿相加求得。

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