各位2018年注册会计师考生小伙伴你还在苦思冥想今年考试注会高频考点有哪些吗?华图会计为各位考生整理汇总了各章节的高频考点，希望对大家的复习有所帮助哦!

第三章 价值评估基础

【考点1】利率的期限结构

【考点1.1】无偏预期理论

无偏预期理论认为预期是影响利率期限结构的唯一因素，该理论也被称为“纯粹预期理论”，简称“预期理论”。

1.定义：该理论认为，利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期，即长期债券即期利率是短期债券预期利率的函数。

2.基本假设：

① 假定人们对未来短期利率具有确定的预期;

② 假定资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由。

【提示】这两个假定都过于理想化，与金融市场的实际差距太远。

【教材例3-1】假定1年期即期利率6%，市场预测1年后1年期预期利率7%。那么，2年期即期利率为多少?

【解析】假设2年期即期利率为X，则有：

若2年期即期利率低于该水平，如6.2%，则意味着2年期利率更便宜，1年期利率昂贵。

借款者：将转向2年期借款(需求增加)，放弃1年期借款(需求减少);

贷款者：将放弃2年期贷款(供给减少)，转向1年期贷款(供给增加)。

最终，2年期利率将会上升，1年期利率将会下降，直至市场利率重回平衡。

【提示】无偏预期理论对(债券)收益率曲线的解释：

(a)上斜收益率曲线：市场预期未来短期利率会上升;

(b)下斜收益率曲线：市场预期未来短期利率会下降;

(c)水平收益率曲线：市场预期未来短期利率会保持稳定;

(d)峰型收益率曲线：市场预期较近一段时期短期利率会上升，而在较远的将来，市场预期短期利率会下降。

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