某企业集团是一家大型国有上市公司，公司董事长在2010年的工作会上提出，“要通过增加研发投入、渠道整合并实现产业升级等举措，用将近3年的时间-考呗网

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简答题某企业集团是一家大型国有上市公司，公司董事长在2010年的工作会上提出，“要通过增加研发投入、渠道整合并实现产业升级等举措，用将近3年的时间使公司实现进入世界五百强的发展目标”。根据公司战略发展需要，经研究决定，拟建设一个总投资额为2.5亿元的研发项目，并斥资3亿元收购一家下游企业实现销售渠道的整合。但由于公司目前资金缺口较大，无法完全通过自有资金解决上述投资的资金需要。经分析师估计，本公司股价处于相对高估的状态。此外通过出售资产等举措，企业可以获取资金1.5亿元，但仍有4亿元的资金缺口。企业资产负债率要求保持在恰当水平，集团财务部提出以下方案解决资金缺口：
方案一：向银行借款4亿元，期限1年，年利率6.5%。
方案二：发行集团公司股票5 000万股，共计5亿元，发行后公司的股权被稀释，但国有股东仍可保持其第一大股东的控股地位。
方案三：不再向股东支付现金股利，这可以再节省2亿元现金。
要求：假定你是集团总会计师，请比较各个融资方案后选择最优方案，并说明理由。

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【分析与提示】
(1)方案一属于短期负债融资。
选择该方案，企业资产负债率将上升(或：财务风险将提高；或：偿债能力将下降；或：资产负债率将难以保持在恰当水平)，这与公司需要保持一定的资产负债率水平要求不符；同时由于是短期借款，而企业收购是一项长期活动，资产期限与债务期限不匹配，容易引起资金链断裂。
(2)方案二属于股权融资。
股权融资会适当降低公司资产负债率，同时，由于公司股权处于估值较高区间，因此这一时刻采用股权融资成本较低；采用股权融资后，公司的控制权虽被稀释，但第一控股股东没有丧失其控股地位。
(3)方案三属于通过削减股利的方式实现内部融资。
公司通常都会保持稳定的股利政策，如果公司大幅度削减股利，很可能会引起投资者的反对进而影响公司股价。
综合而言，公司应选择方案二来满足融资需要。

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1东方公司是一家从事电子产品生产销售的企业，适用的所得税税率为25%。目前，该公司正在进行201 1年的财务规划。有关资料如下：
(1)东方公司2010年的利润表和资产负债表(简化)

(2)东方公司2009年年末的资产为2 400万元，负债为500万元。
(3)东方公司财务经理预计公司201 1年的经营收入和成本将会上升10%，而经营收入与平均资产的比率则有望保持在0.4的水平上，利息支付额为年初负债的5%。
要求：
(1)计算2011年年末该公司的资产总额为多少。
(2)如果公司以净利润的50%作为股利发放，计算公司2011年需要在资本市场上筹集多少资金。
(3)如果公司不愿增发股票，即所有对外筹资额都来自于负债融资，计算公司在年底的资产负债率为多少。
(4)结合公司近两年的资产负债率水平，判断东方公司在筹资方面采用的是保守的筹资战略还是积极的筹资战略，并简要说明理由。

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2甲公司为一家涉及房地产、化工原料、航空、医药和矿产等多行业的企业集团，2010年甲公司与企业并购有关的事项如下：
(1)甲公司为取得B公司拥有的正在开发的x房地产项目，2010年3月1日，以公允价值为15 000万元的非货币性资产作为对价购买了B公司35%的有表决权股份，甲公司已获得事实上的控制权；2010年下半年，甲公司筹集到足够的资金，以现金20 000万元作为对价购买B公司45%的有表决权股份。甲公司按照分次实现的企业合并进行了会计处理。
(2)甲公司决定将旗下w公司的全部股权转让给某外国投资者。w公司现有的化工原料生产技术属于国家关键的核心专利技术，甲公司由此获得了较高的出售W公司的价格报价。甲公司出售完毕后将不再从事化工原料生产。由于外国投资者获得了实质控制权，因此w公司成为一家外商投资企业，并相应获得了外商投资企业的各项优惠政策。外国投资者合并W公司后，与原有企业合并，具规模将达到现有化工原料市场的95%。已知w公司注册资本为300万美元，并购完成后，w公司进一步积极开展对外股权投资，其累计股权投资额达到650万美元。
要求：请分别指出上述事项处理是否正确，并进行分析与解释。

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