兜售“国字头”再行其道，民企百万挂靠真能一劳永逸？（最新发布）(2)

不过，该风控人士强调：“但也仅只是有利于，因为要挂靠到大型国企很难，而且银行的信贷发放还要看政策和企业资质，最终还是要落到企业自身质量做判定。”

9月26日，华南一名律师合伙人对记者指出：“银行风控也不傻，现在基本没有单纯的信用贷款了，要么足额不动产抵押，要么股东全部连带担保。”

但21世纪经济报道从多名业务人士处了解到，提供挂靠的国企一般只提供名义上的投资关系，“不能保证国企会给你们作担保”、“占母公司的授信是绝对不可能的”。

“虽然大股东是央企，但借钱、担保不一定有人愿意。有一种可能是企业通过国企背景拿到了更大的项目，以项目的名义向地方银行申请贷款，还有的一些地方金融办会给予企业一定的支持。”上述上海机构人士对记者说道。

值得注意的是，由于此种挂靠模式涉及工商信息变更，操作模式隐秘，外界很难判断是否属于真实战略合作，且在法律界限上难以认定为违法违规操作。

“工商登记变更了，从外部来看投资行为已经发生了，到底有没有更深层次的合作关系，是否存在抽屉协议只有内部人知道。如果外界可以轻易分辨，这个业务就不会有人做了，正是难以区分，才有价值。”上述上海机构人士表示。

上海明伦律师事务所合伙人王智斌也对记者指出：“这种行为或者宣传很难说存在法律问题，只能靠市场参与者自己判断。至于入股的真实性，比如股权过户的过程中，会不会有抽屉协议，是否过户后再取出，仅仅在账面上完成过户等，外部很难查证。”

“现在提倡混合制改革，民企引入国资成本，国企引入民间资本已经成为改革方向。但如果是虚假噱头，名义出资而非真投资，如能证明，根据不同性质会有不同的惩处措施。比如公众公司可能构成虚假陈述。非上市公司以此骗贷，或者诱引其他资本接盘，这可能会对出资方存在误导，可以以此为由追究法律责任。”王智斌表示。

值得注意的是，尽管入股真假难以辨别，但对于民营资本方而言，也并非一劳永逸。

大多数平台售卖的“挂靠资格”多源自于国企旗下各个层级公司，并非具有正规业务、“血统纯正”的优质国企，部分并无实体业务，大多数平台提供的国企挂靠服务，主要源于“类国企”。

“‘类国企’是指国企旗下的第三产业事业单位，或者国企旗下的孙公司、孙孙公司等，有的根本没有实际业务，但是因为股权结构可以追溯到国资委或其他大型国企。”上海一名曾接触过挂靠服务的私募基金投资人对记者指出。

该人士还透露，“国企挂靠”服务并非从今年兴起，事实上，这种模式曾被大量P2P平台“套用”。彼时互联网金融兴起，“国资背景”成为P2P平台“强有力”的宣传噱头，其中不少就是通过挂靠“类国企”而来。

2017年7月，华宇经济发展有限公司（简称“华宇公司”）就曾被媒体爆料旗下子公司“成群”，关联P2P平台高达14家，甚至有中介明码标价“200万一年挂上华宇系国资招牌”。

尽管事后华宇公司发布公告澄清“从未介入任何P2P网贷平台的投融资业务”，但有业内人士指出，“不排除是底下子公司人员利用管理漏洞以权谋私”。

值得注意的是，对于发展良好、具备经营的民营企业而言，所谓“国企挂靠”，并不安全。

且不谈“国企股东”资质如何，即便有正规国企愿意“收编”，对于民企股东而言，潜藏的信用风险也不容忽视。

21资本采访发现，极少数正规央企或国企提供的代持，“被看上”的民营企业却担心“国企单方面毁约”，不敢轻易“上车“。

多名受访人士对记者指出，真正有实力的国企、央企，能看上的企业会战略入股，而非提供挂靠、代持，这些企业的投资行为需要经过国资委层层审批，批复时间长、合规手续复杂。

“能遇到正规、有实力的国企，是非常小概率的事情，除非公司非常优秀、股东背景强。要不然‘挂靠’可能变成真投资，上船容易下船难。企业做的不死不活没人管你，只要不违规，做大了或违规了，吃你可以不吐骨头。”上述私募机构投资者认表示。

究其原因，受访人士表示，产生风险的主要原因在于国企领导变更频繁，“下届不会为上届担责，而且民企要想‘摘帽’，转让须进产交所，谁说得清”。

上述华南地区的律师对记者指出：“股权代持协议一定要经过合规程序签署，否则无效，股权就直接成央企的了，民企股东哭死也要不回来。”