主要思想：CAPM假设所有的投资者都进充分化的投资，没有投资者会“关心”非系统性风险。投资者要想获得更高的报酬，必须承担更高的系统性风险；承担额外的非系统性风险将不会给投资者带来收益。CAPM 使用β系数来描述资产或资产组合的系统风险大小。
公式：E(ri)=rf+βi[E(rm)-rf]
16、市场有效性
股价包含的信息
运用
弱有效市场
全部历史信息，含价格、成交量等
技术分析无效，内幕信息可获益
半强有效市场
历史信息、全部公开信息，含历史价量信息、宏观经济形势、行业与公司信息
技术分析和基本分析均无效
内幕信息可获益
强有效市场
全部信息，含历史价量信息、全部公开信息及私人和内部信息
技术分析和基本分析均无效
内幕信息无法获益
17、跟踪误差
概念：度量一个股票组合对于某基准组合偏离程度的重要指标，证券组合相对基准的跟踪偏离度的标准差。跟踪偏离度=证券组合的真实收益率-基准组合的收益率
产生原因：①复制误差；②现金留存；③各项基金运行费用；④其他（分红因素、冲击成本）
18、主动投资和被动投资
主动投资
被动投资
概念
主动性投资的业绩主要取决于投资者使用信息的能力和投资者所掌握的投资机会个数，即信息深度和信息广度。
被动投资试图复制某一业绩基准，通常是指数的收益和风险
方法
基本面分析、技术分析方法。
主动收益=证券组合的真实收益-基准组合的收益
①完全复制；②抽样复制；③优化复制。
19、风险指标
指标
应用
下行标准差
波动率计算中，既包括了收益率高于平均值的单位区间的波动，也考虑了收益率低于平均值的单位区间的波动。下行标准差用来关注收益率不达目标时的风险，是收益率低于平均值（不达目标）的单位区间的波动。（局限：计算需要足够多的收益低于目标的数据。）
最大回撤
在指定区间内从最高点到最低点的回撤。最大回撤可以在任何历史区间做测度，用于衡量投资管理人对下行风险的控制能力。
β系数
β＝相关系数×投资组合的标准差÷市场标准差
β系数是评估证券或投资组合席永祥风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。
20、股票基金的风险管理：通过分散投资降低个股投资的非系统性风险；设置个股最高比例来控制个股风险，实现风险分散化。
21、基金业绩评价应考虑的因素：①基金管理规模；②时间区间；③综合考虑风险和收益。
22、场内证券交易与结算涉及的费用
费用
A股
B股
佣金
最高上限向下浮动制度，佣金不得高于证券交易金额的3‰，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费
每笔交易不足5元按5元收取
每笔交易不足1美元/5港元按1美元/5港元收取
过户费
A股0.02‰，优先股0.016‰
无过户费，中国结算公司收结算费。上交所结算费是成交金额的0.5‰；深交所结算费是成交金额的0.5‰最高不超过500港元。
印花税
对出让方按1‰征收
23、基金税收
基金自身
机构投资者
个人投资者
增值税（6%）
证券投资基金买卖股票暂免
金融产品转让收（持有到期的资管产品、QFII、基金互认除外）
暂免
印花税（1‰）
卖出单边征收
暂免
暂免
企业所得税
——
差价收入收；红利不收，基金互认从香港基金分配取得的收益要收
——
个人所得税
——
——
差价收入不收，红利收入收（基金除外）
24、沪港通与深港通开通的意义
①刺激人民币需求，加大人民币交投量；
②推动人民币跨境资本流动；
③构建良好的人民币回流机制；
④完善国内资本市场。
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