一、思维导图结构梳理
二、三星考点精讲
1、另类投资的局限
（1）缺乏监管、信息透明度低
（2）流动性较差，杠杆率偏高
（3）估值难度大，难以对资产价值进行准确评估
2、私募股权投资的战略形式
风险投资
一般采用股权形式将资金投入提供具有创新性的专门产品或服务的初创型公司，收益主要来自企业成熟壮大后的股权转让。【高风险】
成长权益
投资于已经具备成型的商业模型、稳定的顾客群和正现金流的公司
并购投资
指专门进行企业并购的基金，主要投资对象是成熟且具有稳定现金流并且呈现出稳定增长趋势的企业。包括杠杆收购和管理层收购等形式。
危机投资
购买违约风险较高的公司债，购买价格相比面值常常有很大折扣。一旦投资企业顺利生产下来持续运营，债券价值会上升。【高风险】
投资私募股权二级市场
购买现有私募股权投资的权益。
私募股权投资期限长，投资期间原投资者可能会遇到各种问题而寻求将其投资出售给他人，形成二级市场。
3、私募股权投资的组织形式
组织形式
备注
公司型基金
股份公司/有限责任公司
企业法人实体
合伙型
有限合伙企业
不具有独立法人地位
普通合伙人对基金承担无限连带责任，收入来源是基金管理费和盈利分红
有限合伙人以出资额为限，承担连带责任
信托型
订立信托契约
不具有法律实体地位
4、私募股权投资的退出机制
①首次公开发行；②买壳或借壳上市；③管理层回购；④二次出售；⑤破产清算
5、J曲线
（1）以时间为横轴，收益率为纵轴
（2）项目初期，投资者现金净流出，收益率为负。经过一段时间运营，投入降低至停止，现金流入增加，此后，项目开始带来收益，整个私募股权基金的收益率快速攀升。
（3）对投资者而言，J曲线意味着，私募股权投资通常并不是在一两年内能够获得回报。
精选·真题演练
1、下列关于有限合伙制的说法中，正确的是( )。
A. 有限合伙人是主要出资人，因此也是有限合伙的管理人
B. 有限合伙人以其出资额为限承担连带责任
C. 有限合伙人的收入来源是基金管理费和利润分红
D. 普通合伙人承担有限责任
参考答案：B
参考解析：在有限合伙制当中，普通合伙人主要代表整个私募股权投资基金对外行使各种权利，对私募股权投资基金承担无限连带责任，收入来源是基金管理费和盈利分红。有限合伙人则负责出资，并以其出资额为限，承担连带责任。
2、某投资者对选择私募股权投资品种的下列分析正确的是( )。
A. 私募股权投资比较适合短期投资
B. 成长权益的投资品种主要投资于具备成熟商业模式和稳定客户群体的企业股权
C. 私募股权投资的主要退出方式是企业清算
D. 风险投资的投资品种风险比较高，因此长期预期收益率也会比较差
参考答案：B
参考解析：私募股权投资的周期一般比较长，不适合短期投资。私募股权投资基金在完成投资项目之后，主要采取的退出机制有：①首次公开发行；②买壳上市或借壳上市；③管理层回购；④二次出售；⑤破产清算。风险投资被认为是私募股权投资当中处于高风险领域的战略。由于承担更高的风险，风险投资比其他金融工具有更高的预期回报率。
3、关于私募股权投资的J曲线以下表述错误的是（ ）。
A. J曲线意味着私募股权投资的收益率通常早期较高，之后逐年走低
B. 私募股权基金在其投资项目的早期阶段，净现金流为负数
C. J曲线反映私募股权投资的收益率，随时间变化的轨迹
D. J曲线是因为其轨迹与字母J相似而得名
参考答案：A
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