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2019年证券投资顾问业务第五章:风险管理考点讲义汇总

蚂蚁考呗网     [ 2018-09-26 ]   点击次数:
证券投资顾问胜任能力考试
证券投资顾问业务
第五章  风险管理
第一节  信用风险管理
一、证券投资顾问业务的主要风险类别
一、根据风险发生的原因分类
l  信用风险
l  市场风险
l  操作风险
l  流动性风险
l  国别风险
l  声誉风险
l  法律风险
l  合规风险
l  战略风险
二、根据风险性质分类
  系统性风险:指由全局性事件引起的投资收益变动的不确定性。系统性风险对所有公司、企业、投资者和证券种类均产生影响,通过多样化投资不能抵消,不可被分散,例如市场风险、国别风险、法律风险等
  非系统性风险:指由非全局性事件引起的投资收益变动的不确定性。现实生活中各企业经营状况会受自身因素影响,这些因素跟其他企业没有关系,只影响该公司业绩。可以通过多样化投资消除,可被分散,例如信用风险、操作风险、合规风险等
二、证券投资顾问业务风险管理流程
一、风险识别
1、风险识别的环节
  感知风险:是通过系统化的方法发现证券投资业务所面临的风险种类和性质
  分析风险:是深入理解各种风险的成因及变化规律
2、风险识别的原则
  全面性:应尽可能多的识别证券投资业务所面临的风险类别,确保覆盖投资顾问业务所面临的所有实质性风险
  前瞻性:不仅是对已知风险的分析,更要前瞻性地考察风险的变化趋势及可能出现的新风险的类别和性质
3、风险识别的方法
  制作风险清单:识别和分析风险最基本、最常用的方法,指采用类似于备忘录的形式,根据不同风险类型,将所面临的风险逐一列举,并联系相关业务活动对这些风险进行深入理解和分析的方法
  财产财务状况分析法:通过实际调查研究以及对客户的财务报表和资料进行分析,发现潜在风险的方法
  失误树分析法:通过图解来识别和分析风险事件发生前存在的各种风险因素,由此判断和总结最可能引发风险事件的风险因素的方法
  分解分析法:将复杂的风险分解为多个相对简单的风险因素,从中识别可能造成严重风险损失的风险因素
二、风险计量
1、概念:在风险识别的基础上,对风险发生的可能性、导致的后果及严重程度进行充分的分析和评估,确定风险水平的过程
2、基本方法:
  专家法:基于历史记录和专家经验
  定性或定量法:根据风险类型、风险分析的目的及信息数据的可获得性
  模型法:可获得准确的计量结果,但会产生模型风险
3、监管机构对风险计量模型的要求
  建立各类风险计量模型的原理、逻辑和模拟函数是否正确合理
  是否积累了足够的历史数据,用于计量、监测风险的各种主要假设、参数是否恰当
  是否建立了对管理体系、业务、产品发生重大变化以及其他突发事件的例外安排
  是否建立了对风险计量模型的修正、检测和内部审查程序
  对风险计量目标、方法、结果的制定、报告体系是否健全
  风险管理人员是否充分理解模型设计原理并充分利用其结果
三、风险监测
1、含义:
  监测各种可量化的关键风险指标,以及不可量化的风险因素的变化和发展趋势,确保可以将风险在进一步加大之前识别出来
  报告证券投资业务中面临的所有风险的定性、定量评估结果,以及所采取的风险管理和控制措施的实施质量与效果
四、风险控制
1、含义:风险管理部门对经过识别和计量的风险、采取分散、对冲、转移、规避和补偿等措施,进行有效管理和控制风险的过程
2、目标:
  风险管理战略和策略符合经营目标的要求
  所采取的具体措施符合风险管理战略和策略的要求,并在成本/收益的基础上保持有效性
  通过对风险诱因的分析,发现管理中存在的问题,以完善风险管理程序
三、证券投资顾问业务风险管理的主要策略
一、风险分散
  通过多样化的投资来分散和降低风险的策略性选择。马科维茨的投资组合理论认为,只要两种资产收益率相关系数不为1,分散投资于两种资产就具有降低风险的作用。只要组合中资产个数足够多,投资组合的非系统性风险就可以通过分散策略完全消除
二、风险对冲
1、含义:通过投资或购买与标的资产收益波动负相关的某种资产或衍生产品,来冲销标的资产潜在损失的一种策略性选择,对管理市场风险非常有效
2、分类:
  ①自我对冲:指投资顾问利用客户资产负债表或某些具有收益负相关性质的业务组合本身所具有的对冲特性进行风险对冲
  ②市场对冲:指对无法通过资产负债表和相关业务调整进行自我对冲的风险,通过衍生品市场进行对冲
三、风险转移
1、含义:指通过购买某种金融产品或采取其他合法的经济措施将风险转移给其他经济主体的一种策略性选择
2、分类
  ①保险转移:指客户通过购买保险,以缴纳保险费为代价,将风险转移给承保人
  ②非保险转移:通过担保、备用信用证等形式能够将信用风险转移给第三方。金融市场中,某些衍生产品(如期权合约)可以看做特殊形式的保单,提供了转移市场风险的工具
四、风险规避
  指开展证券投资相关业务时拒绝或退出某一业务或市场,以避免承担该业务或市场风险的策略性选择
五、风险补偿
  指在所从事的业务活动造成实质性损失之前,对所承担的风险进行价格补偿的策略性选择。证券投资业务对需要承担的风险可以采取在交易价格上附加风险溢价,获得承担风险的价格补偿
四、信用风险类别
一、基本概念
  信用风险是指债务人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信用质量发生变化,影响金融产品价值,从而给债权人或金融产品持有人造成经济损失的风险
二、各种分类
  1、系统性信用风险和非系统性信用风险:该分类按信用风险能否分散为分类标准。前者指对各种金融工具都会产生影响的信用风险,不能通过分散而抵消或削弱。后者指和特定对象相关的信用风险,可采取分散的策略进行控制。
  2、结算前风险和结算风险:该分类按照风险发生形式划分。前者是交易对手在合约规定的结算日之前违约带来的风险。后者作为一种特殊的信用风险,指交易双方在结算过程中一方支付了合同资金但另一方发生违约的风险。结算风险在外汇交易中较为常见,涉及不同的时间以不同的货币进行结算交易
  3、主权信用风险暴露、金融机构信用风险暴露、零售信用风险暴露、公司信用风险暴露、股权信用风险暴露、其他信用风险暴露:该分类按风险暴露特征和引起风险的主体不同划分。其中主权、金融机构、公司信用风险暴露统称为非零售信用风险暴露
五、信用风险识别的内容和方法
一、信用风险识别的三个方面
  基本信息分析:判断客户类型(企业法人、机构法人)、基本经营情况(业务范围、盈利情况)、信用状况(违约记录)
  财务状况分析:采取报表分析、财务比率分析、现金流量分析三种方法,关注财务报表风险、经营管理状况、资产管理状况、负债管理状况四个方面
  非财务因素分析:主要考察管理层风险、行业风险、生产与经营风险、宏观经济环境、社会及自然环境等方面
二、单一法人客户信用风险识别
  1、基本信息分析:判断客户类型、基本经营情况、信用状况等
  2、财务状况分析:评价管理业绩、经营效率,进而识别信用风险
  财务报表分析:主要分析资产负债表和损益表
  财务比率分析:主要分析盈利能力比率、效率比率、杠杆比率、流动比率
  现金流量分析:分析经营活动现金流、投资活动现金流、融资活动现金流
财务报表分析应关注的内容
  识别和评价财务报表风险,主要关注财务报表的编制方法及其质量是否充分反映客户实际和潜在的风险
  识别和评价经营管理状况,通过分析损益表可以识别和评价公司的销售情况、成本控制情况及盈利能力
  识别和评价资产管理状况,主要包括资产质量分析、资产流动性分析及资产组合分析
  识别和评价负债管理状况,主要分析资产负债期限结构,例如长债是否支持长期资产,短期资产是否与长短期债务匹配
财务比率分析应关注的内容
  盈利能力比率:用来衡量管理层将收入转换成实际利润的效率,体现管理层控制费用并获得投资收益的能力
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